Кто вывел индию из экономического кризиса. Индийский финансовый кризис
Находится ли Индия в опасности перед лицом повторного кризиса? Или происходящее просто должно стать уроком для других? Ведь слабая валюта не обязательно обратится в рецессию. Хотя и усложнит процесс расплаты за дефицит валют, ведь с зарубежными кредиторами нужно чем-то расплативаться. И вот тогда у страны может быть проблема. На самом деле такие перспективы нынешний глава Центрального банка Индии предполагал еще в то время, когда он только заступил на свой пост.
Ассоциации
Речь шла о повторении Индией сценария 1991 года, когда в стране наступил кризис платежного баланса. Единственным спасителем для Индии тогда стал Международный валютный фонд. И сейчас аналитики ищут сходства между текущим состоянием страны и ее недавней историей – и находят. Так, и на сегодня у государства имеется постоянный дефицит текущего счета, недостаток торговли, в понятие которой входят и инвестиционные потоки. И слабая рупия не помогает изменить стоимость заимствования, чтобы финансировать этот дефицит. Вызывает особые опасения даже не сам факт дефицита, опаснее то, что сейчас этот дефицит счета текущих операций в Индии стал шире, да и рупия слабее, чем в 1991 году.Финансовый кризис прошлого века
В том самом 91-м, в июле месяце рупия за очень короткий срок подешевела по отношению к доллару на 32%, при этом все валютные резервы в стране были исчерпаны, что делало вмешательство государства в отношении поддержания собственной валюты невозможным. И вот индийская валюта снова не удержала позиций – с мая составило 15% и тенденция продолжается. Случилось это как раз тогда, когда ФРС громко заявила о своем намерении свернуть – или хотя бы сократить – меры, предпринимаемые в отношении стимулирования американской экономики. Меры эти заключались в ежемесячном накачивании экономики крупными суммами (85 миллиардов долларов) и целью их было поддержание процентных ставок на уровнях, очень близких к нулю. ФРС-то уже передумала, но вот то самое сообщение стало для инвесторов поводом в срочном порядке изымать свои деньги из развивающихся стран, чтобы вложить их в экономику США. Больше всего пострадали от такого отношения Индонезия и – Индия.Экономика Индии испытывает дефицит. И не один
Конечно, мир будет наблюдать за тем, как будет выкарабкиваться азиатская экономика, в том числе и Индия, как наиболее крупная ее часть, уступающая по объемам разве что Китаю. И проблемы у нее – крупные – все тот же дефицит в минувшем году достиг отметки в 6,7% ВВП. Для сравнения – МВФ, проводя мониторинг и выявляя глобальные макроэкономические дисбалансы, начинает бить тревогу уже при дефиците в 6%. А тут еще и дефицит бюджета страны, в прошлом году ей не хватило 5% от ВВП при достаточно высокой инфляции. И обе этих цифры стали дополнительными аргументами для инвесторов, которые спешно выводили свои деньги из Индии. Добавьте еще снижение экономического роста и слишком медленные темпы реформ. Стоит ли удивляться, что глава индийского Нацбанка Рагурам Раджан, учитывая «двойной дефицит» в сфере торговли и бюджета, теперь беспокоиться о повторении кризиса? Нет, у каждого кризиса свои тенденции и они практически всегда отличаются – однако теперь, пожалуй, ни один срыв не станет сюрпризом.Последствия
Да, после последнего кризиса Индия ускорила свои реформы, теперь она более глобально интегрирована, что и привело к периоду сильного роста. Однако некоторые реформы все же отстают, а это препятствует реализации Индией своего огромного потенциала. Впрочем, возможно, именно угроза кризиса стимулирует необходимые реформы по повышению индустриализации, сокращению регулярной нагрузки, увеличению инвестиций в образование и пр.МОСКВА, 15 ноя — РИА Новости/Прайм. Российские туристы в ситуации финансового коллапса в Индии, когда из обращения выведены самые ходовые в стране банкноты номиналом 500 и 1000 рупий, на долю которых приходится около 86% всей денежной массы в стране, реже посещают достопримечательности, но особого беспокойства не выражают, сообщает во вторник Ассоциация туроператоров России (АТОР).
Индийские СМИ информируют, что в стране отмечается огромная нехватка наличной валюты нового образца, не работает большинство банкоматов, буксует торговля и туристическая сфера.
"Иностранные туристы в этой ситуации оказались одними из самых пострадавших: наряду с индийцами, им приходится стоять по нескольку часов в банки для обмена валюты, при этом нередки случаи, когда им в этом даже отказывают по причине, что они граждане других стран. О таких случаях сообщается в социальных сетях", — говорится в сообщении.
При этом в АТОР подчеркивают, что российские туристы более сдержаны в оценках происходящего: жалоб от них не поступает. Наши соотечественники стараются расплачиваться банковскими картами, где это возможно, или оплачивают услуги в твердой валюте - в долларах, например.
Однако, как отмечают российские туроператоры со ссылкой на принимающие компании, фиксируется некоторое снижение интереса россиян к экскурсиям и посещениям местных достопримечательностей, где оплата производится в рупиях: туристы опасаются, что в некоторых случаях у них не найдется нужных банкнот в национальной валюте.
Туроператоры не подтвердили введение дресс-кода для туристов в Индии Представители туристических компаний, занимающихся индийским направлением, не подтвердили информацию о том, что гостям этой страны предписывают определенный дресс-код и рекомендуют отказаться от каких-либо привычных предметов гардероба."Жалоб от туристов нет. Да и на что жаловаться, ведь случившееся можно назвать геополитическим фактором. Конечно, определенные неудобства есть, поэтому сегодня мы советуем людям брать с собой в поездку больше мелких наличных в твердой валюте, чтобы иметь возможность расплатиться в них в большинстве случаев. Если у кого-то есть возможность найти рупии в России и купить их, пусть даже и по невыгодному курсу, лучше это сделать, приобретя небольшую сумму на всякий случай", — пояснили "Вестнику АТОР" в одной из компаний.
По информации туроператоров, отказов от туров в Индию нет. В настоящее время неплохо продаются курорты Гоа, куда россияне собираются отправиться на Новый год.
По сообщениям в индийской прессе, сложившуюся ситуацию, местные торговцы стараются повернуть себе в пользу: например, некоторые предприниматели готовы давать сдачу в мелких деньгах при условии свершения туристами покупок только на определенную сумму, или принимают в оплату вышедшие из обращения банкноты, но по своему обменному курсу.
В2003 г. эксперты инвестиционной компании Goldman & Sachs ввели в оборот аббревиатуру БРИК, звучащую по-английски так же, как слово «кирпич» для обозначения группы стран - Бразилии, России, Индии и Китая - за счет роста которых, по их мнению, во многом должен будет обеспечиваться будущий рост мировой экономики и фондовых рынков, в частности. Сделано это было, прежде всего, для того, чтобы привлечь потенциальных инвесторов к покупке ценных бумаг этих стран. Указывалось, что быстрый рост экономик четырех государств делает выгодными капиталовложения в эти страны. Если раньше традиционно наибольшим спросом пользовались ценные бумаги, выпущенные фирмами и правительствами развитых государств Европы, Северной Америки и Японии, то теперь финансистам предлагалось активнее осваивать новые рынки деятельности.
Микроэкономическая идея, нацеленная на получение прибыли от акций быстрорастущих предприятий стран БРИК, оказалась верной и с точки зрения макроэкономики, т.е. на уровне национальных экономик. Она прижилась, и БРИК стал рассматриваться политиками и экономистами уже как группа крупных государств, характеризующихся быстрым и устойчивым развитием. Таким образом, данные государства выделились из группы развивающихся и переходных экономик в авангард, который успешно догоняет развитые страны по своей экономической мощи.
Более того, страны БРИК стали превращаться в группу, имеющую общие экономические и даже политические интересы. Так, уже на втором саммите, проходившем в Бразилии в апреле 2010 г., в итоговом заявлении появились разделы, посвященные энергетике, изменению климата и борьбе с терроризмом. Помимо последствий глобального финансово-экономического кризиса, обсуждались возможности координации усилий в области безопасности и организованной преступности.
Как уже отмечалось выше, два члена БРИК - Китай и Индия легче многих других стран мира перенесли мировой финансово-экономический кризис. России повезло меньше. Ее экономика пережила сильный спад во время кризиса, а выход из кризиса не сопровождался радикальным повышением эффективности. Поскольку масштабы бразильской экономики меньше китайской и индийской, внимание наблюдателей приковано, прежде всего, к паре Китай-Индия. Станут ли эти государства лидерами мирового экономического роста, вытаскивая всю мировую экономику из депрессии, или же Индия отстанет, и ей будет трудно выступать в качестве мирового локомотива?
Как показывают оценки экспертов Международного валютного фонда, экономика Китая в последние годы развивается более быстрыми темпами, чем экономика Индии, но разница темпов невелика. Индия и Китай показали уверенный экономический рост в период кризиса, когда и мировая экономика в целом, и развитые страны пережили спад производства. В 2010 г. обе страны развивались темпами, которые в 3 раза выше, чем у развитых государств. С 2011 г. эти государства вступили в полосу экономического застоя и медленного роста, и разрыв увеличился в 4-5, а с Китаем почти в 6 раз. В то же время темпы роста ВВП Китая явно покинули двузначную зону, но этот факт не является негативным, поскольку КНР нуждается в перестройке своей экономической модели. Для Индии замедление темпов роста ВВП - более тревожный факт.
Россия показывает более быстрый рост, чем группа развитых стран, но меньший не только по сравнению с Китаем и Индией, но и с группой развивающихся стран и стран с переходной экономикой. Существенно сбавила темпы и Бразилия.
Можно сказать, что после острой фазы кризиса БРИК разбился на две части. Первая - Китай и Индия, которые сумели удержать высокие темпы роста ВВП, вторая - Бразилия и Россия, которые, восстановив экономический рост после спада в 2009 г., демонстрируют очень умеренные темпы роста ВВП. Тем не менее, вся группа по-прежнему развивается быстрее, чем развитые страны.
Что не нравится в Индии Нобелевскому лауряту
В целом, экономический и политический истеблишмент Индии удовлетворен макроэкономической ситуацией и считает, что в среднесрочной перспективе Индия вполне может развиваться со средними темпами роста ВВП около 10%, хотя есть понимание того, что слишком быстрый рост чреват несбалансированностью.
Определенным диссонансом настроениям индийской элиты прозвучало выступление Амартия Сена, лауреата Нобелевской премии по экономике, индийца по происхождению, работающего в США. Выступая в Дели перед студентами и предпринимателями, он подверг сомнению необходимость конкурировать с КНР по темпам роста ВВП. По его мнению, гораздо важнее использовать хозяйственную активность на благо основной части населения.
Индикатором динамики в этой области является, в частности, индекс развития человеческого потенциала. Этот индекс рассчитывается как совокупность трех сторон развития: здоровья населения, измеряемого показателем средней ожидаемой продолжительности жизни новорожденного; образования, показателем которого выступает продолжительность обучения взрослых; материальных условий жизни, измеряемых душевым ВВП.
Такие индексы уже продолжительное время рассчитываются по большинству стран мира. Выше мы уже упоминали о расколе стран БРИК на две группы по темпам роста ВВП. По ИРЧП также выделяются две группы. Это - Россия и Бразилия с относительно высоким уровнем ИРЧП, и Индия и Китай с невысоким уровнем.
В целом, вся группа БРИК не относится к числу лидеров в мире, где максимальные баллы на уровне выше 0,900 имеют такие страны, как Норвегия, Австралия, Новая Зеландия, США. Если Россия и Бразилия относятся к категории стран с высоким уровнем индекса, то Китай и Индия к группе среднего уровня. Индия по ИЧРП в группе БРИК является аутсайдером, несмотря на впечатляющие достижения в темпах роста и развитие информационных технологий и других отраслей hightech.
Контраст велик по всем позициям: и по продолжительности жизни, и по числу лет обучения, и по уровню ВВП. Если отбросить экономическую составляющую индекса, то Россия, Бразилия и Китай образуют очень тесную группу, т.е. образование и здоровье населения в них мало различаются. Индия при этом все равно сильно отстает, и разрыв между нею и Китаем даже увеличивается. Т.е. отставание велико не только в экономической области, но и в сфере здоровья и уровня образования населения.
Еще одним аспектом, к которому привлек внимание А.Сен, является продовольственная ситуация в Индии. Недостаток п тания - постоянная проблема страны, и без ее решения прогресс имеет очень ограниченные перспективы. Большое население, особенно в сельской местности, и ограниченные экономические ресурсы, недостаточные для реализации широкомасштабных программ модернизации экономики в целом и сельского хозяйства в частности, создают условия для экологического кризиса большого масштаба.
«Давление населения на землю»
Уже многие десятилетия в Индии нарастает аграрное перенаселение, которое ведет к разрушению природной среды в деревне. По мнению исследователя фундаментальных проблем аграрного сектора Индии и ряда других крупнейших стран мира В.Г.Растянникова, несмотря на головокружительные успехи экономического роста за последние десятилетия, современная Индия переживает острейший кризис под названием «давление населения на землю». Этот кризис имеет перманентный характер. Первопричина этого кризиса - чрезмерно интенсивный, не сообразующийся с массой имеющихся природных ресурсов рост населения. Состояние современного сельского хозяйства Индии характеризует тот факт, что производство продовольственного зерна на душу населения в начале ХХI в. ниже, чем в конце ХIХ в.
Как пишет востоковед А.М.Горячева, «уже сейчас страна отягчена таким количеством избыточного, бедного, неграмотного и больного населения, что ее никак не удается включить в современный экономический процесс. Руководство страны отдает себе отчет в том, что даже темпы экономического роста в 8-10% в год не могут решить проблему кардинально».
По данным Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН, в трех странах БРИК существует проблема недоедания. Во всех трех странах число нуждающихся и их доля в населении падают, и экономический кризис в этой сфере жизни общества незаметен, но в Индии и число людей, получающих недостаточное питание, и доля этих людей в населении все еще велики.
Показатели индустриального развития
Важной составляющей догоняющего развития является построение индустриального общества и соответствующей ему физической инфраструктуры в виде современных зданий, путей сообщения и т.д. Для этого необходимы конструкционные материалы, главными из которых являются сталь и прокат. Кроме того, для развитого индустриального общества необходимо развитие машиностроения, которое в значительной степени является металлообработкой. Лидерство в производстве стали перемещается из страны в страну по мере прохождения начальных стадий индустриализации, но современное индустриальное общество не может быть создано без производства больших количеств металлоконструкций, стального листа, проката, труб и т.д.
Китай выделяется не только в БРИК, но и во всем мире. Его ближайший преследователь Япония выплавила в 2012 г. немногим более 100 млн т стали; Китай производит стали больше, чем Западная Европа, Северная Америка и Япония, вместе взятые. Таким образом, Китай резко выделяется как индустриальная держава. Вместе с тем, уровень выплавки стали в Индии уже превысил российский. Очевидно , что все страны БРИК успешно преодолели острую фазу кризиса в том, что касается черной металлургии, и наращивают выплавку стали быстрыми темпами. Можно отметить, что аутсайдером по масштабам развития черной металлургии в группе БРИК выступает Бразилия.
Китай опережает в БРИК другие страны по величине потребления металлообрабатывающего оборудования в разы. Индия по объему потребления отстает от Китая почти в 20 раз, но и она, и Бразилия опережают Россию. Нужно отметить тот факт, что Индия за время, прошедшее после завершения острой фазы глобального экономического кризиса, опередила Бразилию. Что касается России, то, несмотря на рост потребления металлообрабатывающего оборудования, она сильно отстает от всех участниц группы БРИК.
Еще одна проблема Индии - отсталая физическая инфраструктура. «Узким местом» в инфраструктуре Индии являются автомобильные дороги. Индия занимает 2-е место в мире по протяженности автодорожной сети, но эта сеть нуждается в коренной модернизации. Автомобильные дороги обеспечивают 85% пассажирских и 61% грузовых перевозок в стране. При этом около трети дорог имеют по одной полосе движения в каждую сторону, чуть более половины - по две полосы, и только примерно 12% по 3 и 4 полосы. В результате, движение по дорогам, многие из которых еще и заняты велотранспортом и гужевыми повозками, медленное. Грузовик грузоподъемностью 10 т преодолевает расстояние в 1400 км между городами Мумбай и Дели за 3-4 суток, т.е. со средней скоростью ниже 50 км/час. Ежегодно на дорогах гибнет примерно 100 тыс. человек - в четыре раза больше, чем в России, что делает их одними из самых опасных в мире.
Железные дороги также являются «узким местом» в транспортной системе страны. Железнодорожная сеть Индии формировалась полтора века, и сейчас она не только наиболее разветвленная, но и наиболее загруженная в мире. По железным дорогам перевозится примерно треть всех грузов, но только 15% пассажиров, хотя это почти 7 млрд человек, примерно равно населению Земли в год. Еще 20 лет назад на железные дороги приходилось около 70% пассажиропотока, но сейчас они просто не справляются с ростом перевозок из-за устаревшей инфраструктуры. Их необходимо модернизировать и для обеспечения стабильности и роста объемов перевозки угля - основного груза, перевозимого по ним в Индии. Автомобильный транспорт не может принять на себя большой объем такого дешевого груза, как уголь.
Развитие Индии, большой по территории страны, протекает неравномерно. Часть штатов получают максимальную выгоду от быстрого экономического роста, но некоторые не вписываются в проекты модернизации. Наиболее успешно развиваются столичный округ Дели и штаты Махараштра, Гуджарат, Карнатака и Тамилнад на юге страны. Именно сюда поступают инвестиции, здесь развивается производство, отсюда направляются экспортные потоки. Экономический рост обеспечивает более высокие доходы рабочей силы. В то же время крупные штаты Уттар-Прадеш и Мадхья-Прадеш в меньшей степени затронуты модернизацией и ростом. Среднедушевые доходы в успешно развивающихся штатах в 4-5 раз выше, чем в менее благополучных.
Доходы основной части индийцев формируются в сельской экономике, значительная часть которой еще носит традиционный характер. Эту сферу производства модернизация почти не затронула. В сельском хозяйстве создается примерно 20% ВВП, но в нем занято более половины рабочей силы страны.
Экономический рост больше всего выгод дает среднему классу. Все больше становится товаров и услуг, которые потребляет именно средний класс, цены на них растут очень умеренно, а на некоторые - падают по мере развития национального производства, замещающего импорт. В то же время растут цены на продовольствие и коммунальные услуги, которые определяют экономическое положение основной части индийского населения, имеющего очень невысокие доходы.
Индия и Китай: результаты прохождения через кризис
Если сравнивать китайскую и индийскую экономики, то по большинству показателей китайская будет впереди. Тем не менее, по результатам прохождения через мировой финансово-экономический кризис Индия показала бóльшую эффективность, чем Китай: ей потребовалось меньше усилий, чем Китаю, для поддержания стабильного роста экономики после кризиса. Это связано с тем, что в период кризиса Китай запустил масштабную программу стимулирования своей экономики. В 2009 г. объемы кредитов, которые должны были стимулировать инвестиции, в первую очередь, в инфраструктуру, удвоились, по сравнению с 2008 г., и составили $1,4 трлн, или 30% ВВП страны. Программа оказалась успешной, поскольку экономический рост сохранился на высоком уровне даже при том, что экспорт Китая в 2009 г. упал на 16%.
Успех, однако, сопровождают определенные риски. Обилие денег способно раздуть финансовые пузыри, в первую очередь, в сфере недвижимости. Кроме того, слишком большое число кредитов может привести к тому, что далеко не все заемщики смогут их обслуживать, а это отрицательно скажется на качестве всей банковской системы.
Индия, так же как и многие другие страны в период кризиса, понизила ставку рефинансирования, ввела налоговые льготы и увеличила бюджетные расходы. Однако их объемы были гораздо ниже тех, что в Китае. Они составили в 2009/10 фин. г. $36 млрд, или всего лишь 3% ВВП, в то время как сопоставимая по статьям часть китайского антикризисного пакета составила около 6% ВВП. Индии удалось стимулировать экономический рост в период кризиса, не рискуя стабильностью банковской системы. Банки вели консервативную политику по отношению к заемщикам и не накопили плохих кредитов. Нет признаков раздувания финансовых пузырей на рынке недвижимости.
Поскольку экономика Индии в меньшей степени зависима от внешних рынков, ей удалось ограничиться меньшими, чем Китай, усилиями по преодолению последствий мирового кризиса. Перед кризисом в 2008 г. экспорт Китая составлял 35% ВВП, а Индии - 24%. Китаю нужно было чем-то компенсировать падение экспорта, чтобы сохранить экономический рост. Индии было значительно легче решить эту задачу. Накануне кризиса потребление частного сектора в Индии составляло 57% ВВП, тогда как в Китае - только 35%. Вот почему в Индии в период кризиса именно частное потребление оказалось важнейшим стабилизатором. В целом, экономика этой страны сохранила потенциал быстрого роста, не накопив новых рисков, связанных с финансовым стимулированием в период кризиса.
Хотя Китай и опережает Индию по темпам роста экономики и ее модернизации, в последние годы, особенно во время кризиса, его экономическая модель усваивает некоторые черты индийской. Дело в том, что Китай до кризиса был ориентирован на мировой рынок и по этой причине уязвим при ухудшении мировой конъюнктуры, а Индия в большей степени ориентирована на внутренний рынок, что придает экономике большую устойчивость. Китай стал быстрыми темпами развивать внутренний рынок, приближаясь к индийской модели роста.
Возражая на замечание о том, что в Индии очень медленно принимаются решения в области экономической политики, премьер- министр М.Сингх, заявил, что «гонку выигрывает тот, кто двигается не спеша, но стабильно». Можно говорить об определенном сближении моделей экономического развития Индии и Китая. Если Китай в ходе экономических реформ урезал гипертрофированное влияние государства на экономическую жизнь, то Индия не демонтировала те элементы централизованного управления экономикой, которые были созданы в первые десятилетия после получения независимости. Обе страны повысили роль механизмов конкуренции, распространив их и на государственные предприятия, но сохранили механизмы государственного воздействия на жизненно важные стороны экономического развития.
Еще одной важной чертой экономического развития обеих стран является развитие выпуска средств производства: машин, оборудования, приборов и т.д. В условиях глобализации такая стратегия сопряжена с определенными рисками. Дело в том, что глобальная конкуренция в машиностроении привела к узкой специализации многих фирм, их высокой производительности, защищенности их продукции патентами, формированию ноу-хау, которое не передается конкурентам. Поэтому развитие собственного производства современного оборудования может оказаться дорогой бесконечного отставания и низкой эффективности.
Идя на этот риск, и Китай, и Индия довольно успешно решают проблему размещения на своей территории производства сложного оборудования. Активно привлекаются иностранные фирмы, создаются собственные инженерные школы и машиностроительные компании, способные производить современное оборудование, которое подходит для местного рынка по цене и техническим характеристикам. Такая стратегия обеспечивает технологическую независимость развития и создает механизмы самоподдерживающегося роста технических достижений, ориентированных на внутренний рынок. Ярким примером такого технического достижения является созданный в Индии самый дешевый ноутбук в мире - его цена $35.
Западному рынку упрощенные, дешевые модели не нужны, поскольку там купят и дорогие изделия с большими возможностями. Но для индийского потребителя такой компьютер - шаг в современное информационное общество, сделать который было бы недоступно при высокой цене этой техники. Учащиеся из бедных слоев общества - массовые потребители дешевых компьютерных технологий. Получив с их помощью высшее образование, они становятся квалифицированными производителями разной, в т.ч. и самой современной техники.
Весьма трудной для Индии задачей является проблема трудоустройства значительного количества жителей города и деревни. Однако в этом конкретном вопросе ситуация в мире складывается в пользу Индии. Дело в том, что в результате проведения с конца 1970-х гг. политики ограничения рождаемости в нынешней «мастерской мира» - Китае, там одновременно происходят как старение рабочей силы, так и рост заработной платы наемных работников при повышении уровня их социальной и правовой защиты. Иностранные предприниматели, инвестировавшие в Китай, вынуждены будут искать другие страны, обеспечивающие низкий уровень издержек на рабочую силу. Перспективы Индии в этих условиях, очевидно, выигрышные.
По оценкам Международной организации труда, к 2020 г. численность индийцев работоспособного возраста вырастет на 80 млн человек. Есть и другие оценки. Эксперты Лондонской школы экономики указывают на то, что в настоящее время только 1/3 женщин в Индии ищет оплачиваемую работу вне дома. Даже при умеренном росте этой пропорции по мере модернизации страны только за счет этой категории рабочей силы ее численность может увеличиться на 110 млн человек. В целом, 30% всего прироста рабочей силы в мире за нынешнее десятилетие придется на Индию.
В то же время политика индийских промышленных фирм в области занятости состоит в экономии живого труда. Компании предпочитают современное оборудование и технологии, которые не требуют найма большого числа рабочих. По мнению многих индийских предпринимателей, именно техническое перевооружение повышает конкурентоспособность производимой продукции, особенно идущей на экспорт. Те же, кто получил работу на этих фирмах, имеют существенный рост зарплат. Такого рода тенденции наблюдаются не только в машиностроении, но и в швейной промышленности, производстве ювелирных изделий и игрушек.
Эксперты подчеркивают, что такого рода политика предпринимателей в немалой степени обусловлена особенностями трудового законодательства, которое изобилует нормативно-правовыми актами, формируемыми на уровне центрального правительства и штатов. Общая направленность этих актов такова, что увольнение работника очень затруднено.
По оценке Всемирного банка, «догоняющее развитие» внутри самой Индии может иметь большой эффект. Если индийские «середнячки» достигнут уровня тех передовых фирм, которые уже действуют в индийской экономике, то ВВП страны вырастет в 5 раз10.
Экономика Индии и БРИКС после кризиса
Как уже отмечалось, ориентация на внутренний рынок, идущая еще от дореформенной модели экономического развития, позволила Индии сравнительно безболезненно пережить острую фазу глобального финансово-экономического кризиса. Судя по всему, ставка на внутреннее потребление остается перспективной стратегией и в послекризисный период.
Фирма Goldman & Sachs, введшая понятие БРИК, дает прогноз устойчивого роста экономики стран этой группы на ближайшие годы. По оценке ее экспертов, суммарный ВВП группы к 2018 г. превысит ВВП США. Основным двигателем экономического роста в этих странах становится средний класс, численность которого неуклонно возрастает. Специалисты Goldman & Sachs относят к этому классу тех лиц, чей доход находится в диапазоне от $6 тыс. до $30 тыс. в год. Эта группа будет быстро увеличивать свое потребление.
Этот рост означает развитие двух тенденций. Во-первых, существенно вырастет необходимость в тех товарах, которые удовлетворяют первичные потребности, включая продовольствие, одежду и жилье. Во-вторых, будет нарастать потребность в технологичных товарах - автомобили, бытовая техника, компьютеры, средства связи, которые и определят рост производства не только в странах БРИК, но и во всей мировой экономике. К 2020 г., по оценке Goldman & Sachs, в Индии средний класс вырастет до уровня выше 400 млн человек, а в Китае - до 1 млрд человек.
Быстрый экономический рост в самых населенных странах мира - Китае и Индии, несомненно, отразится на структуре спроса и торговых потоках в мировой экономике. Индия и Китай все в большей мере будут становиться импортерами сырья для своей промышленности и высокотехнологичной промышленной продукции для потребительского рынка.
Важной составляющей экономического роста, направленного на потребности меняющегося внутреннего рынка в Индии, стало развитие автомобильной промышленности. Эта отрасль, особенно для крупных стран, претендующих на развитие собственной индустрии, становится индикатором возможностей национального производства. Кроме того, автомобилизация населения - признак роста благосостояния.
По производству легковых и грузовых автомобилей Индия уверенно обогнала Россию еще до кризиса, но вот отставание от КНР нарастает. Если же рассмотреть имеющийся парк автомобилей, то, по состоянию на конец 2008 г., парк КНР составлял 51 млн штук - 3-е место в мире после США и Японии, российский - 38 млн, уровень Италии и Франции, парк Бразилии - 27,5 млн, уровень Испании, индийский - 18,5 млн, уровень Польши и Южной Кореи. Таким образом, Индия имеет большой потенциал насыщения внутреннего рынка автомобилями. Создание соответствующей росту парка транспортной инфраструктуры становится необходимым элементом развития, во многом повторяющего путь США и европейских стран, которые пережили период интенсивной автомобилизации и дорожного строительства как этап экономического развития.
То, что инфраструктура является «узким местом» в развитии, хорошо понимают власти и бизнесмены Индии. По ХI пятилетнему плану развития страны на 2007-2011 гг. на строительство инфраструктурных объектов выделена сумма, эквивалентная $500 млрд, в т.ч. $100 млрд - на дорожное строительство. Правительство Индии планирует создать фонд инвестиций в инфраструктуру с привлечением 40% средств из международных источников, таких как пенсионные, страховые фонды, международные финансовые агентства - именно такие схемы инвестирования и предлагали эксперты Goldman & Sachs, когда придумывали сокращение БРИК.
В настоящее время строительство дорог дает работу 30 млн индийцам, так что эта сфера - самый крупный работодатель после сельского хозяйства. Модернизация шоссейных дорог признана одним из приоритетов экономического развития в Индии. Капиталовложения в значимых объемах стали поступать на эти цели лишь после 2000 г., а в 2008 г. было принято решение существенно увеличить финансирование. Расходы примерно в равной пропорции делят между собой федеральное правительство, частный сектор и региональные администрации. Примерно половина финансирования идет на строительство и реконструкцию национальных автодорог, что должно укрепить каркас магистральных путей, связывающих регионы страны. Около 12% финансирования отводится на строительство сельских дорог.
Строительные работы большого масштаба, формирующие не только рост занятости, но и производство сложной строительной техники, осуществляются в горнодобывающей промышленности, в первую очередь, угольной, в сооружении железных дорог, морских и воздушных портов, ирригационных сооружений и объектов инфраструктуры в городах.
В современных условиях успешное догоняющее развитие невозможно без развития науки и технологий. В Китае число занятых в научных исследованиях в технологической сфере к 2015 г. может выйти на первое место в мире. К 2020 г. Пекин планирует использовать на научные исследования большую часть ВВП, чем ЕС. В то же время в Индии, где выпускников инженерных вузов больше, чем в США, и сектор информационных технологий находится на самых передовых позициях в мире, на 1000 человек населения приходится только 24 персональных компьютера.
Отмечая это противоречие между успехом индийских исследователей и разработчиков в мире и низким уровнем проникновения достижений современных технологий в жизнь индийского общества, обозреватель журнала «The Economist» Саймон Кокс пишет, что «...Индия значит для современных технологий больше, чем современные технологии значат для Индии».
Индийский сектор информационных технологий и аутсорсинга бизнес-процессов после кризиса восстановился в качестве наиболее быстро растущего сегмента экономики. В 2010 г. его продажи превысили $70 млрд. Из этой суммы на долю информационных технологий - в первую очередь, создание программных продуктов пришлось $64 млрд.
Еще до экономического кризиса правительство Индии рассматривало перспективы развития страны на многие годы вперед. Среднесрочные планы правительства Индии представлены в Концепции развития страны до 2020 г. Индия достигла впечатляющих успехов в третичной сфере - услуги современной экономики, став мировым производителем услуг в современном сегменте этой области экономики. Но ее достижения в первичном и вторичном секторах гораздо скромнее. Это ставит под вопрос устойчивость развития Индии в среднесрочной перспективе, поскольку узкие места в экономике, отстающие отрасли, бедность населения могут помешать развитию хозяйства страны в целом. Современные услуги, направленные на экспорт, станут анклавом, окруженным бедствующей страной.
Китай показывает пример более сбалансированного развития первичного, вторичного и третичного секторов своей экономики. Экономические реформы в стране начались с сельского хозяйства; сельская промышленность, наряду с особыми экономическими зонами в прибрежных районах, сыграла большую роль в поступательном ходе реформ.
Впечатляют высокие темпы и объем роста такой крупной экономики, как индийская, блестящий успех экспорта услуг производителей индийских программных продуктов. Однако эти успехи не должны заслонять реальные проблемы: Индии предстоит ускорить решение традиционных проблем производства продовольствия и индустриализации. Это укрепит базу экономического развития страны в целом, создаст фундамент для устойчивого развития в долгосрочной перспективе. БРИКС сохраняется как быстро растущая группа крупных государств. Но неоднородность этого образования, которая всегда была велика, в будущем, скорее, увеличится, чем уменьшится.
Держитесь, инвесторы! Впереди еще одна зона турбулентности и падения в Индии. Рупия ослабевает! Последние несколько недель вызывают серьезные опасения у инвесторов. Рупия обесценилась на 11% до исторических минимумов. За один доллар давали 63,12 рупии. В чем тут дело?
С тех пор, как на рынке пошли слухи о том, что ФРС собирается начать преждевременное сокращение программы стимулирования американской экономики, инвесторы начали выводить средства из развивающихся рынков, опасаясь падения их национальных валют.
Несмотря на то, что ФРС даже еще и не начала сокращение, и не объявляла об этом, все потерянные деньги инвесторов негативным образом повлияли на национальную валюту Индии. Боле того, у нее колоссальный дефицит внешней торговли из-за увеличения импорта по отношению к экспорту.
Индийская экономика демонстрирует замедление до 5%, а это 50% падение за несколько лет. Это привело к тому, что уровень жизни десятка миллионов людей оказались за чертой бедности. Чтобы понять всю печальность экономического положения в Индии, давайте посмотрим на индекс Биг Мак (Big Mac Index) на рис. 1.
Рисунок 1. Данные по индексу Биг Мака
Business Insider использует индекс Биг Мак, чтобы показать, сколько потребуется времени наемному рабочему, чтобы заработать на Биг Мак. В на это в среднем уходит 18 минут, во - 22 минуты, в США - 35 минут. А теперь вопрос: Как вы думаете, сколько понадобиться минут среднестатистическому наемному работнику в Индии, чтобы заработать на Биг Мак? 347 МИНУТ!!!
Прогнозы по индийской экономики
Индийское предприняло следующие шаги на пути стабилизации национальной экономики:
● Ограничено - количество денег, которое можно вывести из страны.
● Ограничено - количество денег, которые индийские компании могут инвестировать за рубежом.
● Ограничено - импорт золота.
● Увеличено - заемные банковские средства.
Низим Идрис, валютный стратеги при Macquarie Bank, считает:
“Рупия может пойти и дальше, до уровня 64 и 65 в ближайшие несколько месяцев. Это вполне реально. Но если в экономике появится некоторая стабильность, а индийские правильно приспособят монетарную и инвестиционную политику к сложившейся ситуации, курс рупии к доллару может восстановиться. Позитивный сценарий возможен, но на его реализацию может понадобиться много времени”.
Что делать инвесторам?
Итак, эксперты полагают, что, рано или поздно, рупия восстановит свои позиции по отношению к американскому доллару. Возможно, сейчас развивающиеся рынки не выглядят хорошими вариантами для инвестиций. Но давайте разберемся, что ослабевшая рупия означает для нас как инвесторов?
Одной из причин ее падения является бегство инвестиционного капитала из развивающихся рынков, к которым и относится . Тем не менее, это не означает, что нужно поддаваться общему веянию. Всем известно, что для прибыльных нужно покупать у минимумов (задешево) и продавать у максимумов (задорого).
Недооцененная рупия заставляет многих инвесторов переливать капитал в рынок . По данным Associated Chamber of Commerce and Industry of India, в этом году зарубежные покупки индийской недвижимости вырастут на 35%. Иностранцы могут получить больше за свои деньги благодаря более дешевой рупии. Когда экономика начнет восстанавливаться, инвесторы получать неплохую прибыль.
Поэтому можно вкладывать в индийские компании, занятные в сфере недвижимости, а также зарубежные банки и инвестиционные компании, которые инвестируют в индийский рынок недвижимости. Среди них Kotak Realty, HDFC (NYSE: HDB), Aditya Birla Real Estate Fund, Redfort Capital, and JPMorgan (NYSE: JPM).
Индия разочаровала многих инвесторов, но это не должно вас пугать. Аналитики верят в то, что курс рупии восстановится с временем. Если вы хотите заработать на развивающихся рынках, индийская недвижимость - лучший вариант для инвестиций!
Финансовый кризис в Индии стремительно приближаемся к критической стадии. Рупия обесценилась уже на 44% за последние два года и достигла рекордного минимума против доллара США. Фондовый рынок падает, доходность государственных облигаций подскочила до 10%, а капитал утекает из страны.
В некотором смысле, пишет Guardian, это классический случай дежа вю – переосмысление азиатского кризиса 1997-98 годов, который выступил в качестве предупреждающего знака (который, впрочем, не был принят во внимание политиками и экспертами) о том, что ждет мировую экономику десятилетие спустя. Развивающиеся экономики показывали прежде сильный рост, привлекая внимание зарубежных инвесторов. Но приток инвестиций усилился на фоне «горячих» денежных потоков в обход контроля за движением капитала. Приток капитала, в свою очередь, удешевил импорт, но сделал экспорт дороже. Торговый дефицит вырос, темпы увеличения ВВП замедлились, стали заметны глубинные структурные недостатки.
В итоге спусковым крючком для обвала рупии стали новости из Вашингтона о том, что ФРС рассматривает возможность сворачивания скупки гособлигаций с рынка по программе стимулирования американской экономики уже со следующего месяца. Это, несомненно, будет иметь последствия для всех развивающихся стран с рыночной экономикой. Во-первых, есть опасения, что снижение стимулов будет означать ослабление экономического роста в США, что окажет косвенное воздействие на экспорт из развивающихся стран. Во-вторых, для высокодоходных валют типа рупии, которые до сих пор выигрывали в результате притока капитала на рынки от глобальных инвесторов, это означает негативную динамику. Если монетарная политика в США будет ужесточена, доллар станет более привлекательным активом.
Впрочем, фактором риска для Индии является не только валютный вопрос. Так, кризис усугубляют огромные торговый и бюджетный дефициты страны. Предыдущие кризисы на рынках проходили через три этапа: на первом политики ничего не делают в надежде на то, что проблема исчезнет. На второй стадии они принимают какие-то «панические» меры, обычно включающие полусырой контроль за движением капитала и продажу долларов в попытке поддержать свои валюты. На третьей стадии они либо придумывают более-менее действенный план самостоятельно, либо обращаются в МВФ. Индия находится на пороге третьего этапа.
Экономики развивающихся стран, как и их фондовый рынок, в достаточно высокой степени зависят от инвестиций, в первую очередь - со стороны иностранных инвесторов, отмечает управляющий директор отдела фондовых операций Concern General Invest Ацамаз Басиев . Приток средств извне помогает экономике развивающихся стран расти высокими темпами, однако делает экономическую ситуацию зависимой от направлений потоков капитала. Ситуация усугубляется тем, что многие модели, в том числе модели риска и финансовые модели, ориентируются на высокие показатели роста, что при выводе капитала из страны вызывает эффект домино. По сути, экономика Индии не имеет серьезных структурных проблем, а природа кризиса - финансовая. Однако при его усугублении могут возникнуть структурные проблемы, что приведет ко второму, более сильному витку.
Среди экономистов принято считать, что для Индии рост ВВП ниже, чем 7%, является критическим показателем. На сегодня рост ВВП в годовом выражении составляет более 5%, что ниже ожиданий и экспертов, и официальных заявлений руководства страны. За последние два года курс индийской рупии по отношению к доллару показал снижение большее, чем в период кризиса в Индии в 1991 г. Дефицит бюджета страны существенно увеличился. Действительно, Индия столкнулась с серьезными внутренними проблемами как экономического характера, так и партийно-политического. Весной 2014 года ожидаются очередные всеобщие парламентские выборы в Индии, исход которых сложно прогнозировать. Одной из важных причин неопределенности являются сложившиеся проблемы в экономике страны.
Негативная ситуация в индийской экономике связана с ограниченным рынком сбыта, безработицей и денежно-кредитной политикой ЦБ Индии, объясняет аналитик компании «Альпари» Анна Кокорева . У страны нет независимых каналов сбыта, что затрудняет ей внешнюю торговлю. На суше Индию в торговых действиях ограничивает Англия, а со стороны океана - США. Кроме этого, ЦБ ввел ограничения на инвестиции и денежные переводы за рубеж, что усугубляет положение предприятий, ведущих дела с иностранными клиентами. В такой ситуации власти страны пытаются переориентировать экономику на внутренний спрос, но пока безуспешно.
Ситуация в Индии сейчас действительно очень сложная, соглашается аналитик МФХ FIBO Group Анатолий Воронин . Во-первых, страна сильно страдает из-за нового витка "валютных войн"; во-вторых, курсы доллара США и национальной валюты на валютном рынке серьезно влияют на экспортные статьи. Сокращение QE3 Штатами в любом случае неизбежно, но, скорее всего, основная реакция придется все-таки на рынки, а не на собственно экономику, поскольку возможность свертывания программы стимулирования все же присутствует и учитывается. Как только снимется погодный фактор и нормализуется спрос за пределами Индии, страна найдет опору для восстановления. Пока же, в условиях практической консервации (власти то и дело закрывают ряд экспортных направлений), картина в экономике остается очень напряженной.
С большой долей вероятности ВВП Индии может замедлиться по итогам текущего года и оказаться в диапазоне 4,8-5,5%, считает аналитик Инвесткафе Екатерина Кондрашова . На показатель оказывают влияние как внутренние проблемы в стране, так и постоянные перебои с экспортными статьями. Более того: новая волна валютных войн сильно ударила по индийской экономике, ослабив курс рупии более чем на 10% за шесть месяцев. И пока такая тенденция будет сохраняться, потенциал снижения может составить 3-4%. Сейчас уровень инфляции в Индии составляет 5,79%, и есть основания ожидать, что этот показатель к концу года будет плавно снижаться и достигнет 5,2%. Но и здесь многое будет зависеть от реакции рынков на сворачивание программы стимулирования экономики ФРС, а также от дальнейших шагов регулятора в отношении поддержки экономики страны. Другими словами, дальнейшие перспективы доллара будут также оказывать влияние на динамику ВВП Индии.
В прошлое десятилетие Индия, как и другие страны – члены БРИК, демонстрировала очень высокие темпы экономического роста, в основе которого в значительной степени лежало постоянное увеличение экспортных поставок, напоминает аналитик ИФК «Солид» Эльза Бикчурина . Ситуация изменилась после кризиса 2008 года, но в отношении основных развивающихся стран, к которым относится и Индия, наиболее ярко эти изменения стали проявляться только сейчас. Страна уже не может поддерживать столь же высокие темпы роста ВВП за счет постоянного увеличения экспорта.
Об этом свидетельствуют данные торгового баланса Индии, в последнее время демонстрирующего довольно большой дефицит даже несмотря на положительные значения экспортных поставок. В июле, например, дефицит торгового баланса Индии составлял 12,27 млрд долларов, что хотя и лучше аналогичного периода прошлого года, когда дефицит составлял 17,48 млрд долларов, но свидетельствует о серьезных кризисных явлениях в финансовой системе Индии.
Отрицательное сальдо торгового баланса очень плохо действует на положение индийской рупии, которая раз за разом обновляет свои исторические минимумы. Последняя серия таких падений состояла из четырех дней, включая прошедший понедельник. По их итогам рупия ослабела к американской валюте на 4%. Это вынудило индийский ЦБ проводить валютные интервенции, которые на некоторое время поддерживают курс рупии. Аналогичная ситуация наблюдается и на долговом рынке, где доходности 10-летних облигаций Индии находятся на максимальных с 2001 года уровнях, вплотную приближаясь к 10%-му уровню. Тем не менее, считает Эльза Бикчурина, ситуация хоть и сложная, но не критическая, об этом можно судить по тому факту, что только вчера рейтинговое агентство Moody"s подтвердило «стабильный» прогноз по кредитному рейтингу Индии. Иными словами, это означает, что специалисты агентства пока не видят угрозы того, чтобы в Индии действительно разразился сильный финансовый и экономический кризис.
