Чтобы сузить результаты поисковой выдачи, можно уточнить запрос, указав поля, по которым производить поиск. Список полей представлен выше. Например:

Можно искать по нескольким полям одновременно:

Логически операторы

По умолчанию используется оператор AND .
Оператор AND означает, что документ должен соответствовать всем элементам в группе:

исследование разработка

Оператор OR означает, что документ должен соответствовать одному из значений в группе:

исследование OR разработка

Оператор NOT исключает документы, содержащие данный элемент:

исследование NOT разработка

Тип поиска

При написании запроса можно указывать способ, по которому фраза будет искаться. Поддерживается четыре метода: поиск с учетом морфологии, без морфологии, поиск префикса, поиск фразы.
По-умолчанию, поиск производится с учетом морфологии.
Для поиска без морфологии, перед словами в фразе достаточно поставить знак "доллар":

$ исследование $ развития

Для поиска префикса нужно поставить звездочку после запроса:

исследование*

Для поиска фразы нужно заключить запрос в двойные кавычки:

" исследование и разработка"

Поиск по синонимам

Для включения в результаты поиска синонимов слова нужно поставить решётку "# " перед словом или перед выражением в скобках.
В применении к одному слову для него будет найдено до трёх синонимов.
В применении к выражению в скобках к каждому слову будет добавлен синоним, если он был найден.
Не сочетается с поиском без морфологии, поиском по префиксу или поиском по фразе.

# исследование

Группировка

Для того, чтобы сгруппировать поисковые фразы нужно использовать скобки. Это позволяет управлять булевой логикой запроса.
Например, нужно составить запрос: найти документы у которых автор Иванов или Петров, и заглавие содержит слова исследование или разработка:

Приблизительный поиск слова

Для приблизительного поиска нужно поставить тильду "~ " в конце слова из фразы. Например:

бром~

При поиске будут найдены такие слова, как "бром", "ром", "пром" и т.д.
Можно дополнительно указать максимальное количество возможных правок: 0, 1 или 2. Например:

бром~1

По умолчанию допускается 2 правки.

Критерий близости

Для поиска по критерию близости, нужно поставить тильду "~ " в конце фразы. Например, для того, чтобы найти документы со словами исследование и разработка в пределах 2 слов, используйте следующий запрос:

" исследование разработка"~2

Релевантность выражений

Для изменения релевантности отдельных выражений в поиске используйте знак "^ " в конце выражения, после чего укажите уровень релевантности этого выражения по отношению к остальным.
Чем выше уровень, тем более релевантно данное выражение.
Например, в данном выражении слово "исследование" в четыре раза релевантнее слова "разработка":

исследование^4 разработка

По умолчанию, уровень равен 1. Допустимые значения - положительное вещественное число.

Поиск в интервале

Для указания интервала, в котором должно находиться значение какого-то поля, следует указать в скобках граничные значения, разделенные оператором TO .
Будет произведена лексикографическая сортировка.

Такой запрос вернёт результаты с автором, начиная от Иванова и заканчивая Петровым, но Иванов и Петров не будут включены в результат.
Для того, чтобы включить значение в интервал, используйте квадратные скобки. Для исключения значения используйте фигурные скобки.

Год выпуска: 2007

Жанр: Финансы

Издательство: «КНОРУС»

Формат: PDF

Качество: OCR

Количество страниц: 248

Описание: Учебное пособие «Инвестиции» подготовлено на базе курса «Инвестиции», читаемого в Московском институте международных экономических отношений (МИМЭО).
Инвестиции играют важнейшую роль в экономике. Они определяют развитие страны в целом и отдельных субъектов хозяйствования. Для осуществления инвестиционной деятельности необходимо анализировать различные направления для вложения капитала и обосновывать принятие решений при разработке и реализации инвестиционных программ и проектов, управлять процессом формирования портфельных инвестиций (предприятий, фирм, банков).
Учебное пособие «Инвестиции» составлено в соответствии с государственным образовательным стандартом высшего профессионального образования по специальности 080105 «Финансы и кредит».
Учебное пособие рассчитано на студентов, аспирантов, преподавателей экономических вузов и факультетов, слушателей системы профессиональной переподготовки кадров, а также бухгалтеров, экономистов и менеджеров организаций, финансистов.
Содержание

Учебный курс
Основные понятия и содержание инвестиций
Базовые понятия категории инвестиции
Важнейшие составляющие элементы финансового рынка инвестиций
Контрольные вопросы и задания
Экономическая сущность и реализация инвестиционной деятельности
Осуществление инвестиционной деятельности
Источники финансирования инвестиционной деятельности
Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений
Государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности и защита капитальных вложений
Инвестиционная привлекательность
Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений
Инвестиционная политика предприятий
Состав, содержание и оценка инвестиционных проектов
Понятие инвестиционного проекта
Фазы (стадии) развития инвестиционного проекта
Предынвестиционные исследования, их необходимость
Назначение бизнес-плана
Бизнес-план инвестиционного проекта
Особенности оценки эффективности инвестиционных проектов в Российской Федерации
Критерии оценки инвестиционного проекта
Количественные методы оценки состоятельности проекта с точки зрения неопределенности
Учет инфляции
Бюджетная эффективность реализации инвестиционных проектов
Реализация инвестиционных вложений в капитальное строительство
Организация проектирования и подрядных отношений в строительстве
Стадии проектирования
Проект организации строительства
Проект производства работ
Проектно-сметная документация
Утверждение и экспертиза проектно-сметной документации
Особенности ценообразования в строительстве
Сметная стоимость строительства
Состав свободной (договорной) цены, порядок ее определения
Подрядные торги
Контрольные вопросы и задания
Инструменты рынка ценных бумаг
Ценная бумага как представитель капитала
Характеристики ценных бумаг
Стоимость и цена ценной бумаги
Ценная бумага как совокупность прав
Основные инструменты рынка ценных бумаг
Инвестиционные качества ценных бумаг
Доходность и риск как основные характеристики инвестиций
Концепция инвестиционного дохода
Виды инвестиционных рисков
Инвестиционный портфель
Понятие инвестиционного портфеля
Формирование портфеля инвестиций
Диверсификация портфеля
Модели формирования портфеля инвестиций
Стратегия управления инвестиционным портфелем
Мониторинг инвестиционного портфеля
Источники финансирования капитальных вложений
Бюджетные ассигнования
Внебюджетные средства
Инвестиционные ресурсы предприятия, компании, фирмы
Роль собственных средств инвесторов
Привлеченные и заемные средства предприятия-инвестора
Средневзвешенная цена капитала
Методы стимулированных инвесторов
Иностранные инвестиции
Рынок международных кредитов
Мировой рынок обязательств
Методы финансирования инвестиционных проектов
Акционирование как метод инвестирования
Роль банковского кредита
Финансирование долгосрочных инвестиций на основе эмиссии облигаций
Другие формы финансирования и кредитования капитальных вложений
Лизинг: общая характеристика как метода финансирования капитальных вложений
Организация лизинговой сделки
Определение размера и графика лизинговых платежей
Приостановление сделки
Меры государственной поддержки лизинговой деятельности
Венчурное (рисковое) финансирование
Стадии и механизм рискового финансирования
Ипотечное кредитование: сущность и особенности
Контрольные вопросы и задания
Методические рекомендации по изучению дисциплины
Программа дисциплины «Инвестиции»
Глоссарий
Литература

Инвестиции. Под ред. Чиненова М.В.

М.: 2007. - 248 с.

В учебном пособии раскрываются понятия инвестиций и капитальных вложений. Освещаются вопросы оценки эффективности инвестиционных проектов. Рассматриваются инструменты рынка ценных бумаг, источники финансирования капитальных вложений, основы формирования инвестиционного портфеля и управления им. В целях лучшего усвоения материала приводятся вопросы для самоконтроля, тесты и необходимая литература.

Для студентов, аспирантов, преподавателей экономических вузов и факультетов, слушателей системы профессиональной переподготовки кадров, а также бухгалтеров, экономистов и менеджеров организаций, финансистов.

Формат: pdf

Размер: 2 Мб

Скачать: yandex.disk

СОДЕРЖАНИЕ
Предисловие 6
Раздел I. Учебный курс
Тема 1. Основные понятия и содержание инвестиций 8
1.1. Базовые понятия категории инвестиции 8
1.2. Важнейшие составляющие элементы финансового рынка инвестиций 3
Контрольные вопросы и задания 19
Тема 2. Экономическая сущность и реализация инвестиционной деятельности 20
2.1. Осуществление инвестиционной деятельности 22
2.2. Источники финансирования инвестиционной деятельности... 23
2.3. Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений 23
2.4. Государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности и защита капитальных вложений 27
2.5. Инвестиционная привлекательность 30
2.6. Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений 32
2.7. Инвестиционная политика предприятий 34
Контрольные вопросы и задания 36
Тема 3. Состав, содержание и оценка инвестиционных проектов 38
3.1. Понятие инвестиционного проекта 38
3.2. Фазы (стадии) развития инвестиционного проекта 38
3.3. Предынвестиционные исследования, их необходимость... 40
3.4. Назначение бизнес-плана 43
3.5. Бизнес-план инвестиционного проекта 44
3.6. Особенности оценки эффективности инвестиционных проектов в Российской Федерации 47
3.7. Критерии оценки инвестиционного проекта 51
3.8. Количественные методы оценки состоятельности проекта с точки зрения неопределенности 56
3.9. Учет инфляции 60
3.10. Бюджетная эффективность реализации инвестиционных проектов 62
Контрольные вопросы и задания 65
Тема 4. Реализация инвестиционных вложений в капитальное строительство 66
4.1. Организация проектирования и подрядных отношений в строительстве 67
4.2. Стадии проектирования 72
4.3. Проект организации строительства 74
4.4. Проект производства работ 76
4.5. Проектно-сметная документация 77
4.6. Утверждение и экспертиза проектно-сметной документации 79
4.7. Особенности ценообразования в строительстве 84
4.8. Сметная стоимость строительства 85
4.9. Состав свободной (договорной) цены, порядок ее определения 86
4.10. Подрядные торги 87
Контрольные вопросы и задания 88
Тема 5. Инструменты рынка ценных бумаг 90
5.1. Ценная бумага как представитель капитала 90
5.2. Характеристики ценных бумаг 91
5.3. Стоимость и цена ценной бумаги 94
5.4. Ценная бумага как совокупность прав 96
5.5. Основные инструменты рынка ценных бумаг 97
5.6. Инвестиционные качества ценных бумаг 106
5.7. Доходность и риск как основные характеристики инвестиций 110
5.8. Концепция инвестиционного дохода 111
5.9. Виды инвестиционных рисков 111
Контрольные вопросы и задания 118
Тема 6. Инвестиционный портфель 119
6.1. Понятие инвестиционного портфеля 119
6.2. Формирование портфеля инвестиций 123
6.3. Диверсификация портфеля 128
6.4. Модели формирования портфеля инвестиций 130
6.5. Стратегия управления инвестиционным портфелем 134
6.6. Мониторинг инвестиционного портфеля 141
Контрольные вопросы и задания 141
Тема 7. Источники финансирования капитальных вложений.... 142
7.1. Бюджетные ассигнования 143
7.2. Внебюджетные средства 145
7.3. Инвестиционные ресурсы предприятия, компании, фирмы 145
7.4. Роль собственных средств инвесторов 146
7.5. Привлеченные и заемные средства предприятия-инвестора 147
7.6. Средневзвешенная цена капитала 149
7.7. Методы стимулированных инвесторов 150
7.8. Иностранные инвестиции 152
7.9. Рынок международных кредитов 156
7.10. Мировой рынок обязательств 160
7.11. Методы финансирования инвестиционных проектов.... 162
7.12. Акционирование как метод инвестирования 163
7.13. Роль банковского кредита 164
7.14. Финансирование долгосрочных инвестиций на основе эмиссии облигаций 166
7.15. Другие формы финансирования и кредитования капитальных вложений 169
7.16. Лизинг: общая характеристика как метода финансирования капитальных вложений 171
7.17. Организация лизинговой сделки 175
7.18. Определение размера и графика лизинговых платежей... 176
7.19. Приостановление сделки 177
7.20. Меры государственной поддержки лизинговой деятельности 178
7.21. Венчурное (рисковое) финансирование 179
7.22. Стадии и механизм рискового финансирования 180
7.23. Ипотечное кредитование: сущность и особенности 181
Контрольные вопросы и задания 183
Раздел II. Методические рекомендации по изучению дисциплины Программа дисциплины «Инвестиции» 187
Глоссарий 203
Литература 228
Приложение. Примеры оценки эффективности инвестиционного проекта 230

«Рекомендовано УМО по образованию в области финансов, учета и мировой экономики в качестве учебного пособия для студентов, обучающихся по специальности «Финансы и кредит» Третье издание, ...»

ИНВЕСТИЦИИ

в области финансов, учета и мировой экономики

в качестве учебного пособия для студентов,

обучающихся по специальности «Финансы и кредит»

Третье издание, стереотипное

КНОРУС МОСКВА 2016

УДК 330(075.8)

ББК 65.263я73

Рецензенты:

В.Н. Косторниченко, проф. кафедры «Мировая экономика» Московского института

международных экономических отношений, д-р экон. наук, Н.И. Лахметкина, проф. кафедры «Финансы предприятий и финансовый менеджмент»

Финансового университета при Правительстве РФ, канд. экон. наук, доц., В.А. Литвиненко, проф. Всероссийской государственной налоговой академии, член-корр.

Академии менеджмента в образовании и культуре РФ, канд. экон. наук, А.В. Хрусталёв, заведующий кафедрой «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» Московского института международных экономических отношений, канд. физ.-мат. наук Чиненов М.В.

Ч-63 Инвестиции: учебное пособие / М.В. Чиненов, А.И. Черноусенко, В.И. Зозуля, Н.А. Хрусталёва; под ред. М.В. Чиненова. - 3-е изд., стер. - М. :

КНОРУС, 2016. - 366 с.

ISBN 978-5-406-05240-2 Раскрываются понятия инвестиций и капитальных вложений. Освещаются вопросы оценки эффективности инвестиционных проектов. Рассматриваются инструменты рынка ценных бумаг, источники финансирования капитальных вложений, основы формирования инвестиционного портфеля и управления им.

Существенное внимание уделяется вопросам, имеющим актуальное значение для практики (опыт использования иностранных инвестиций, результаты слияний и поглощений компаний с иностранными инвестициями, современные тенденции развития международного инвестирования). В целях лучшего усвоения материала приводятся вопросы для самоконтроля, тесты и необходимая литература.

Для студентов, аспирантов, преподавателей вузов, слушателей системы профес­ сиональной переподготовки кадров, других учебных заведений, изучающих современ­ ную экономику, в том числе обучающихся по программам бакалавриата (магистра­ туры), а также бухгалтеров, экономистов и менеджеров организаций, финансистов.

УДК 330(075.8) ББК 65.263я73 Чиненов Михаил Вячеславович Черноусенко Алексей Иванович Зозуля Валерий Иванович Хрусталёва Наталья Александровна

ИНВЕСТИЦИИ

Сертификат соответствия № РОСС RU.АГ51.Н03820 от 08.09.2015.

Изд. № 11404. Формат 6090/16.

Печать офсет

–  –  –

Предисловие

Раздел I. Учебный курс Тема 1. Основные понятия и содержание инвестиций

1.1. Базовые понятия категории инвестиции

1.2. Важнейшие составляющие элементы финансового рынка инвестиций

Контрольные вопросы

Тема 2. Экономическая сущность и реализация инвестиционной деятельности

2.1. Осуществление инвестиционной деятельности

2.2. Источники финансирования инвестиционной деятельности

2.3. Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений

2.4. Государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности и защита капитальных вложений

2.5. Инвестиционная привлекательность

2.6. Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений................. 32

2.7. Инвестиционная политика предприятий

Контрольные вопросы

Тема 3. Состав, содержание и оценка инвестиционных проектов

3.1. Понятие инвестиционного проекта

3.2. Фазы (стадии) развития инвестиционного проекта

3.3. Предынвестиционные исследования, их необходимость

3.4. Назначение бизнес плана

3.5. Бизнес план инвестиционного проекта

3.6. Особенности оценки эффективности инвестиционных проектов в Российской Федерации

3.7. Критерии оценки инвестиционного проекта

3.8. Количественные методы оценки состоятельности проекта с точки зрения неопределенности

3.9. Учет инфляции

3.10. Бюджетная эффективность реализации инвестиционных проектов

Контрольные вопросы

Тема 4. Реализация инвестиционных вложений в капитальное строительство

4.1. Организация проектирования и подрядных отношений в строительстве

4.2. Стадии проектирования

4.3. Проект организации строительства

4.4. Проект производства работ

4.5. Проектно сметная документация

4.6. Утверждение и экспертиза проектно сметной документации

4.7. Особенности ценообразования в строительстве

4.8. Сметная стоимость строительства

4.9. Состав свободной (договорной) цены, порядок ее определения............... 86

4.10. Подрядные торги

Контрольные вопросы

Тема 5. Инструменты рынка ценных бумаг

5.1. Ценная бумага как представитель капитала.

5.2. Характеристики ценных бумаг

5.3. Стоимость и цена ценной бумаги

5.4. Ценная бумага как совокупность прав

5.5. Основные инструменты рынка ценных бумаг

5.6. Инвестиционные качества ценных бумаг

5.7. Доходность и риск как основные характеристики инвестиций................ 110

5.8. Концепция инвестиционного дохода

5.9. Виды инвестиционных рисков

Контрольные вопросы

Тема 6. Инвестиционный портфель

6.1. Понятие инвестиционного портфеля

6.2. Формирование портфеля инвестиций

6.3. Диверсификация портфеля

6.4. Модели формирования портфеля инвестиций

6.5. Стратегия управления инвестиционным портфелем

6.6. Мониторинг инвестиционного портфеля

Контрольные вопросы

Тема 7. Источники финансирования капитальных вложений

7.1. Бюджетные ассигнования

7.2. Внебюджетные средства

7.3. Инвестиционные ресурсы предприятия, компании, фирмы

7.4. Роль собственных средств инвесторов

7.5. Привлеченные и заемные средства предприятия инвестора

7.6. Средневзвешенная цена капитала

7.7. Методы финансирования инвестиционных проектов

7.8. Акционирование как метод инвестирования

7.9. Роль банковского кредита

7.10. Финансирование долгосрочных инвестиций на основе эмиссии облигаций

7.11. Другие формы финансирования и кредитования капитальных вложений

7.12. Лизинг: общая характеристика как метода финансирования капитальных вложений

7.13. Организация лизинговой сделки

7.14. Определение размера и графика лизинговых платежей

7.15. Приостановление сделки

7.16. Меры государственной поддержки лизинговой деятельности................. 166

7.17. Венчурное (рисковое) финансирование

7.18. Стадии и механизм рискового финансирования

7.19. Ипотечное кредитование: сущность и особенности

Контрольные вопросы

Тема 8. Иностранные инвестиции и их роль в развитии экономики

8.1. Понятие и содержание иностранных инвестиций

8.2. Прямые инвестиции

8.3. Причины прямых инвестиций

8.4. Портфельные инвестиции

8.5. Причины зарубежных портфельных инвестиций

8.6. Методы стимулирования иностранных инвестиций

Контрольные вопросы

Тема 9. Мировой рынок капиталов

9.1. Сущность мировых рынков капиталов

9.2. Еврорынки

9.3. Рынок международных кредитов

9.4. Межгосударственные кредиты

9.5. Мировой рынок обязательств

9.6. Внешние источники международного финансирования

Контрольные вопросы

Тема 10. Рынки международных инвестиций

10.1. Современное состояние международных потоков прямых иностранных инвестиций

10.2. Слияния и поглощения как форма иностранного инвестирования

10.3. Особенности международного регионального осуществления иностранных инвестиций

10.4. Значение трансграничных денежных переводов в развитии отдельных стран

Контрольные вопросы

Тема 11. Правовое регулирование международного движения капиталов

11.1. Соотношение международного и внутригосударственного права

11.2. Правовое регулирование иностранных инвестиций

11.3. Двусторонние межправительственные соглашения о поощрении и взаимной защите инвестиций

11.4. Регулирование иностранных инвестиций на региональном уровне

11.5. Многостороннее регулирование иностранных инвестиций

Контрольные вопросы

Тема 12. Россия в мировых инвестиционных процессах

12.1. Инвестиционное право Российской Федерации

12.2. Основные льготы и гарантии для иностранных инвесторов в России

12.3. Участие России в мировых инвестиционных процессах

12.4. Зарубежные инвестиции российского бизнеса в материальный сектор

Контрольные вопросы

Глоссарий

Литература

Приложение. Примеры оценки эффективности инвестиционного проекта

ПРЕДИСЛОВИЕ

Инвестиции играют важнейшую роль в экономике. Они опре деляют развитие страны в целом и отдельных субъектов хозяйствова ния.

Для осуществления инвестиционной деятельности необходи мо анализировать различные направления для вложения капитала и обосновывать принятие решений при разработке и реализации ин вестиционных программ и проектов, управлять процессом формиро вания портфельных инвестиций (предприятий, фирм, банков).

Учебное пособие составлено в соответствии с государственным образовательным стандартом высшего профессионального образова ния по специальности 080105 «Финансы и кредит».

Учебное пособие подготовлено на базе курса «Инвестиции», читаемого в Московском институте международных экономических отношений (МИМЭО).

М.В. Чиненов, действительный член Международной академии информати зации ООН, проф. Академии проблем безопасности, обороны и правопо рядка Российской Федерации, заведующий кафедрой «Финансы и кредит»

Московского института международных экономических отношений, канд.

экон. наук, доц., (предисловие, темы 2-12, раздел II), А.И. Черноусенко, канд. воен. наук, проф. (тема 1), В.И. Зозуля, канд. пед. наук (глоссарий), Н.А. Хрусталёва (приложение).

РАЗДЕЛ I

УЧЕБНЫЙ КУРС

ТЕМА 1

ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ

1.1. БАЗОВЫЕ ПОНЯТИЯ КАТЕГОРИИ ИНВЕСТИЦИИ

Инвестиция (от лат. investire - облачать) - это вложение капитала в какое либо дело путем приобретения ценных бумаг или непосредственно предприятия (предприятий) в целях получения дополнительной прибыли или воздействия на дела предприятия, ком пании.

Инвестициями являются денежные средства, целевые банков ские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины и оборудование, кредиты, любое иное имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпри нимательской и других видов деятельности для получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта.

Инвестиции - это совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в промышленность, сельское хозяй ство, транспорт и другие отрасли хозяйства.

Инвестиции могут быть финансовыми (портфельными), реаль ными и интеллектуальными.

Финансовые инвестиции (операции с ценными бумагами) - вложения в финансовые инструменты, т.е. вложения в акции, облига ции, другие ценные бумаги и банковские депозиты, активы других предприятий. При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды - доход на ценные бумаги.

Реальные инвестиции - это, как правило, долгосрочное вло жение средств в отрасли материальной среды для производства какой либо продукции. Они предназначены для осуществления вложений в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение дей ствующих предприятий. В этом случае предприятие инвестор, вкла дывая средства, увеличивает свой производственный капитал - основные производственные фонды и необходимые для их функцио нирования оборотные средства.

Интеллектуальные инвестиции - это вложения в научные раз работки, ноу хау и т.п.

Вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения доходов в будущем и достижения иного полезного эффекта представляет собой инвестирование - по сути, это процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения.

Инвестирование является необходимым условием кругооборо та средств хозяйствующего субъекта. В свою очередь, деятельность в сфере производства создает предпосылки для новых инвестиций.

Инвестирование играет существенную роль в функционирова нии и развитии экономики. Изменение объемов инвестирования ока зывает большое влияние на общественное производство и занятость, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

В период централизованной плановой экономики в нашей стра не под инвестициями понимались только капитальные вложения, которые рассматривались в двух аспектах - как экономическая кате гория и как процесс, связанный с движением денежных ресурсов.

Но инвестиции - более широкое понятие; кроме вложений в воспро изводство основных фондов оно включает вложения в оборотные и финансовые активы, в отдельные виды нематериальных активов.

Капитальные вложения - более узкое понятие, они могут рассматри ваться лишь как одна из форм инвестиций.

Наибольшее распространение получила трактовка термина «инвестиции» как долгосрочное вложение капитала внутри страны и за рубежом в виде реальных и финансовых инвестиций, где реаль ные инвестиции - это вложения капитала в материальные и немате риальные активы, а финансовые инвестиции - вложения в финансо вые активы.

В общем случае инвестиции могут быть классифицированы по различным признакам: организационным формам, объектам инвес тиционной деятельности, видам собственности на ресурсы, характе ру участия в инвестировании.

В зависимости от периода инвестирования выделяют долгосроч ные (в создание и воспроизводство основных фондов, в материальные и нематериальные активы) и краткосрочные инвестиции (в оборот ные средства: товарно материальные запасы, ценные бумаги и т.д.).

Долгосрочные инвестиции связаны: с осуществлением капи тального строительства в форме нового строительства, а также рекон струкции, расширения и технического перевооружения действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы.

По формам собственности различают совместные, иностран ные, государственные и частные инвестиции.

По региональному признаку инвестиции подразделяют на инвес тиции за рубежом и инвестиции внутри страны.

По характеру участия различают непрямые (предполагается наличие посредника) и прямые инвестиции (прямое вложение средств в материальный объект).

Особое место в мировой экономике занимают иностранные инвестиции. В течение последних десятилетий вопрос об их доле в эко номике любой страны, будь то промышленно развитые, типа США и Япония, или развивающаяся, остается актуальным. Каковы должны быть объем и структура иностранных инвестиций, чтобы принести наибольшую пользу национальной экономике? Каковы основные кри терии при выборе приоритетных направлений для вложения отече ственных и иностранных инвестиций?

В современной России иностранные инвестиции (согласно Федеральному закону от 9 июля 1999 г. № 160 ФЗ «Об иностранных инвестициях Российской Федерации») определяются как вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории России в виде объектов гражданских прав, принадле жащих иностранному инвестору (если таковые не изъяты из оборота или не ограничены в обороте Российской Федерации в соответствии с федеральными законами), в том числе денег, ценных бумаг (в иност ранной валюте и рублях), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальная собственность), а также услуг и информации.

Иностранные инвестиции подразделяются на прямые, порт фельные и прочие.

Прямые - это те инвестиции, которые сделаны юридически ми или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций или акционерного капи тала предприятия.

Портфельные инвестиции - покупка акций, векселей и дру гих долговых ценных бумаг. Они составляют менее 10% в общем акци онерном капитале предприятия.

Инвестиции, не подпадающие под определение прямых и порт фельных, относятся к прочим (торговые и иные кредиты, банковские вклады и т.д.).

Инвестиционная деятельность предприятия - это деятель ность, связанная с формированием инвестиционного портфеля, вклю чающего любые формы инвестиций.

Инвестиционный портфель представляет собой целенаправ ленно сформированную совокупность объектов реального и финан сового инвестирования, предназначенных для осуществления инве стиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестици онной стратегией предприятия.

Инвестиционный портфель предприятия в общем случае фор мируется на таких принципах, как:

Обеспечение реализации инвестиционной стратегии. Форми рование инвестиционного портфеля должно соответствовать инвести ционной стратегии предприятия, обеспечивая преемственность долго срочного и среднесрочного планирования инвестиционной деятельно сти предприятия;

Обеспечение соответствия портфеля инвестиционным ресур сам, т.е. перечень выбираемых объектов инвестиций должен ограни чиваться возможностями обеспечения их ресурсами;

Оптимизация соотношения доходности и ликвидности, что означает соблюдение определенных инвестиционной стратегией пред приятия пропорций между доходом и риском;

Оптимизация соотношения доходности и риска - это соблю дение определенных инвестиционной стратегией предприятия пропор ций между доходом и ликвидностью;

Обеспечение управляемости портфелем - соответствие объектов инвестирования кадровому потенциалу и возможности осу ществления оперативного реинвестирования средств.

Инвестиционная деятельность в рыночных условиях хозяй ствования является предпринимательской деятельностью и осущест вляется на инвестиционном рынке, состоящем из рынка объектов реального инвестирования, рынка объектов финансового инвестиро вания и рынка объектов инновационных инвестиций.

Состояние инвестиционного рынка и его сегментов характери зуется такими показателями, как спрос, предложение, цена, конкурен ция.

Изучение рыночной конъюнктуры инвестиционного рынка чрезвычайно важно для инвесторов, так как принятие неадекватных решений может привести к снижению доходов, а иногда и к потере капитала.

Инвестиционный рынок изучается, как правило, в следующей последовательности:

Оценка и прогнозирование макроэкономических показате лей развития инвестиционного рынка (оценка инвестиционного кли мата);

Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекатель ности регионов;

Оценка и прогнозирование инвестиционной привлекатель ности отраслей (подотраслей) экономики;

Оценка инвестиционной привлекательности отдельных пред приятий;

Оценка инвестиционной привлекательности отдельных про ектов, сегментов рынка;

Разработка инвестиционной стратегии предприятия;

Формирование эффективного инвестиционного портфеля предприятия, включая как реальные капитальные вложения, так и финансовые и инновационные инвестиции;

Управление инвестиционным портфелем предприятия (в том числе диверсификация инвестиций, реинвестирование капитала и пр.).

Любой крупный инвестор, в особенности иностранный, начи нает изучение инвестиционного рынка с исследования макроэкономи ческих показателей, характеризующих инвестиционный климат стра ны, и включает оценку следующих прогнозов:

Динамики валового национального продукта, национально го дохода и объемов производства промышленной продукции;

Динамики распределения национального дохода;

Развития приватизационных процессов;

Законодательного регулирования инвестиционной деятель ности;

Функционирования налоговой и банковской систем;

Развития отдельных инвестиционных рынков, прежде всего фондового и денежного.

Если у инвестора нет желания или возможности самому оце нивать инвестиционный климат страны, он может воспользоваться оценками различных рейтинговых агентств и изданий. Широко изве стны национальные рейтинги инвестиционного климата и рисков, периодически публикуемые экономическими журналами мира (Euro money, Fortune, The Economist), а также наиболее именитыми рейтин говыми агентствами (Moody’s, Standard&Poor’s, IBCA). Инвестици онными считаются рейтинги, начинающиеся с уровня Ваа3 у Moody’s, BBB у S&P и Fitch.

Инвестиционный процесс выступает как совокупное движе ние инвестиций различных форм и уровней. Осуществление инвести ционного процесса в экономике любого типа предполагает наличие ряда условий, основными из которых являются: достаточный для функционирования инвестиционной сферы ресурсный потенциал;

наличие экономических субъектов, способных обеспечить инвестици онный процесс в необходимых масштабах; механизм трансформации инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной деятельности.

В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка.

Финансовый рынок, являющийся частью инвестиционного, представляет собой систему торговли различными финансовыми инструментами (обязательствами). Товаром здесь выступают собствен но наличные деньги (включая валюту), банковские кредиты и ценные бумаги.

Финансовый рынок - это совокупность первичного рынка, на котором мобилизуются финансовые ресурсы, и вторичного, где финансовые ресурсы перераспределяются.

1.2. ВАЖНЕЙШИЕ СОСТАВЛЯЮЩИЕ ЭЛЕМЕНТЫ

ФИНАНСОВОГО РЫНКА ИНВЕСТИЦИЙ

Денежный рынок - рынок краткосрочных, длительностью до одного года, кредитных операций. Он состоит из учетного, межбан ковского и валютного рынков.

Учетный рынок - это рынок, основными инструментами кото рого выступают краткосрочные обязательства, казначейские и коммер ческие векселя.

Межбанковский рынок - рынок, на котором временно свобод ные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и раз мещаются банками между собой, преимущественно в форме межбан ковских кредитов на короткие сроки (сроками от одного дня до пяти лет).

Валютный рынок - рынок, где осуществляется купля прода жа иностранной валюты.

Рынок капиталов - это рынок кредитов, акций, облигаций и прочих финансовых обязательств.

Фондовый рынок - это рынок ценных бумаг, в основе которо го лежат деньги как капитал. Фондовый рынок является частью рын ка капиталов. Рынок ценных бумаг - понятие более широкое, чем фон довый рынок.

Рынок ценных бумаг - часть финансового рынка, состоящая из двух взаимосвязанных сфер: эмиссии и первичного размещения ценных бумаг (первичный рынок) и их обращения (вторичный рынок).

Это совокупность экономических отношений между участниками рын ка по поводу выпуска и образования ценных бумаг. Рынок ценных бумаг помимо фондового рынка включает в себя рынок денежных и товарных ценных бумаг (чеков, товарных варрантов и т.д.) и рынок товарных фьючерсов и опционов.

Сущность рынка ценных бумаг определяется его функциями.

К ним относятся:

Функция образования рыночной цены;

Информационная;

Перераспределительная;

Функция страхования финансовых рисков;

Стимулирующая;

Контрольная.

Участниками рынка ценных бумаг являются эмитенты, инве сторы, профессиональные участники, государственные органы управ ления и контроля.

Эмитенты подразделяются на следующие группы:

Государственные органы (государственные ценные бумаги);

Акционерные промышленные и торговые компании (акции, облигации, векселя);

Инвестиционные компании и инвестиционные фонды, пен сионные фонды;

Акционерные коммерческие банки (акции, облигации, век селя, банковские сертификаты);

Частные предприятия (векселя), нерезиденты;

Прочие эмитенты.

Инвестор (англ. investor - вкладчик) - физическое или юри дическое лицо, приобретающее ценные бумаги (вкладывающий сред ства в какой либо проект) от своего имени и за свой счет. В качестве инвестора могут выступать: органы, уполномоченные управлять госу дарственным и муниципальным имуществом или имущественными правами, российские граждане и юридические лица; иностранные физические и юридические лица, государства и международные орга низации. Допускается объединение средств инвесторов для совмест ного инвестирования. Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, выполнять функции любого дру гого участника инвестиционной деятельности. Инвестиционный капитал, вкладываемый инвестором, может быть представлен в виде финансовых ресурсов, имущества, интеллектуального продукта.

Инвестор не просто вкладывает капитал в дело, подобно бизнесменам, но осуществляет долговременные вложения в достаточно крупные про екты, связанные со значительными производственными, технически ми, технологическими преобразованиями, новшествами.

На практике выделяют понятие номинального инвестора.

Номинальный инвестор - это инвестор, зарегистрированный как вла делец ценных бумаг, хотя они фактически ему не принадлежат. Ими обычно являются банк, трастовая компания или иное учреждение, которые по просьбе клиентов бенефициаров выступают держателями ценных бумаг.

Существует два основных типа инвесторов - институциональ ные и частные (индивидуальные).

Институциональный инвестор - это кредитно финансовый институт, владеющий акциями и облигациями. В качестве институци онального инвестора обычно рассматриваются инвестиционные фон ды, трастовые компании, страховые организации, пенсионные и бла готворительные фонды, планы внутри нефинансовых компаний (пенсионные планы, планы участия работников в собственности и дру гие целевые финансовые программы). Институциональный инвестор призван аккумулировать мелкие сбережения и целевые финансовые ресурсы и укрупнять их на основе вложения средств в объемные порт фели ценных бумаг и других активов. Источником финансовых средств институционального инвестора (в том числе прибыли, если он действу ет на коммерческом расчете) является маржа между доходами от инве стиций и выплатами клиентам.

Кроме того, инвесторы подразделяются на агрессивных, аккре дитованных, иностранных.

Агрессивный инвестор - это покупатель ценных бумаг, гото вый идти на риск ради получения высоких дивидендов.

Аккредитованный инвестор - это инвестор, отвечающий ква лификационным требованиям к компетентности в финансовых вопро сах; допускается к участию в размещении ценных бумаг.

Иностранный инвестор - это иностранные юридические лица, включая, в частности, любые компании, фирмы, предприятия, органи зации и ассоциации, созданные в соответствии с законодательством страны своего местонахождения и правомочные осуществлять инвести ции в соответствии с тем же законодательством; иностранные гражда не, лица без гражданства, российские граждане, имеющие постоянное место жительства за границей, при условии, что они зарегистрирова ны для ведения хозяйственной деятельности в стране их гражданства или постоянного места жительства; иностранные государства; между народные организации.

В Российской Федерации иностранный инвестор имеет право осуществлять на ее территории инвестирование путем: долевого уча стия в предприятиях, организуемых совместно с юридическими лица ми и гражданами Российской Федерации; создания предприятий, пол ностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц; приобретения предприятий, имуще ственных комплексов, зданий, сооружений, долей участия в предпри ятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которое по действующему на российской территории законодательству может принадлежать иностранным инвесторам; при обретения прав пользования землей и иными природными ресурсами;

приобретения иных имущественных прав; иной деятельности по осу ществлению инвестиций, не запрещенной действующим на террито рии России законодательством, включая предоставление займов, кре дитов, имущества и имущественных прав.

Экономике развитых стран присуща сложная и многообразная структура институтов, мобилизирующих инвестиционные ресурсы с последующим их вложением в предпринимательскую деятельность.

Выступая финансовыми посредниками, эти институты аккумулиру ют отдельные сбережения домашних хозяйств и фирм в значительные массы инвестиционного капитала, который затем размещается среди потребителей инвестиций.

В наиболее общем виде финансовые институты включают сле дующие типы:

1) коммерческие банки (универсальные и специализирован ные):

Коммерческие банки представляют собой универсальные, многофункциональные учреждения, оперирующие в различных секто рах финансового рынка, - инвестиционные банки - это банки, которые ориентируют ся на мобилизацию долгосрочного капитала и предоставление его посредством выпуска и размещения акций, облигаций, других ценных бумаг, долгосрочного кредитования, а также на обслуживание и уча стие в эмиссионно учредительской деятельности нефинансовых ком паний, - ипотечные банки - осуществляют кредитные операции по привлечению и размещению;

2) небанковские кредитно финансовые институты (финансо вые и страховые компании, пенсионные фонды, ломбарды, кредитные союзы и товарищества):

Ломбарды - кредитные учреждения, выдающие ссуды под залог движимого имущества, - кредитные товарищества создаются в целях кредитно рас четного обслуживания своих членов, которыми являются кооперати вы, арендные предприятия, предприятия малого и среднего бизнеса, физические лица. Капитал кредитных товариществ формируется путем покупки паев и оплаты обязательного вступительного взноса, который при выбытии не возвращается. Основные операции кредитных това риществ включают предоставление ссуд, комиссионные и посредни ческие операции, - кредитные союзы представляют собой кредитные коопера тивы, организуемые группами частных лиц или мелких кредитных организаций, - общества взаимного кредита - это вид кредитных организа ций, по характеру деятельности близких к коммерческим банкам, обслуживающим мелкий и средний бизнес. Участниками обществ взаим ного кредита могут быть физические и юридические лица, формиру ющие за счет вступительных взносов капитал общества, - страховые общества - реализуют страховые полисы, прини мая от населения сбережения в виде регулярных взносов, которые затем помещаются в государственные и корпоративные ценные бумаги, закладные под жилые строения. Регулярный приток взносов, процент ных доходов по облигациям и дивидендов по акциям, принадлежащим страховым компаниям, обеспечивает накопление устойчивых и круп ных финансовых резервов, - частные пенсионные фонды представляют собой юридиче ски самостоятельные фирмы, управляемые страховыми компаниями или трастовыми отделами коммерческих банков. Их ресурсы форми руются из регулярных взносов работающих и отчислений фирм, обра зовавших пенсионный фонд, а также из доходов по принадлежащим фонду ценным бумагам, - финансовые компании - это компании, специализирующи еся на кредитовании продаж потребительских товаров в рассрочку и выдаче потребительских ссуд. Источником ресурсов финансовых компаний являются собственные краткосрочные обязательства, раз мещаемые на рынке, и кредиты банков;

3) инвестиционные институты (инвестиционные компании и фонды, фондовые биржи, финансовые брокеры, инвестиционные консультанты и пр.):

Инвестиционные компании и фонды - разновидность финан сово кредитных институтов, аккумулируют средства частных инве сторов путем эмиссии собственных ценных бумаг и размещают их в цен ные бумаги других эмитентов; фондовая биржа - особый институци онально организованный рынок ценных бумаг, функционирующий на основе централизованных предложений о купле продаже ценных бумаг, выставляемых биржевыми брокерами по поручениям инсти туциональных и индивидуальных инвесторов, - инвестиционные дилеры и брокеры - это профессиональ ные организации, занимающиеся посреднической деятельностью на фондовом рынке, или отдельные физические лица. Инвестици онный дилер осуществляет покупку ценных бумаг от своего имени и за свой счет для последующего их размещения среди инвесторов.

Общей характеристикой для всех групп институциональных инвесторов является аккумулирование ими временно свободных денежных средств {государства, фирм, населения) с последующим вло жением их в экономику.

Вместе с тем каждая из указанных групп обладает собственной спецификой как в осуществлении присущих ей функций, так и в меха низме аккумуляции инвестиционных ресурсов и их дальнейшем раз мещении.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг - это юридические и физические лица или граждане, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют профессиональ ную деятельность на рынке ценных бумаг. К ним относятся: брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, реги страторы, организаторы торговли, коммерческие банки.

Государственные органы, осуществляющие регулирование рынка ценных бумаг в России, - это Федеральное Собрание, Прези дент, Правительство, Министерство финансов, Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, Банк России.

Рынки ценных бумаг классифицируются по разным критериям:

По стадиям процесса реализации ценных бумаг различают первичный и вторичный рынки;

По организации торговли ценными бумагами - биржевой и внебиржевой;

По правилам торговли ценными бумагами - организован ный и неорганизованный;

По эмитентам - рынок государственных и муниципальных, корпоративных, банковских ценных бумаг;

По времени исполнения сделок с ценными бумагами - кас совый (в течение 1-2 рабочих дней) и срочный (более двух рабочих дней).

С точки зрения финансовых инвестиций между первичным и вторичным рынками ценных бумаг имеются определенные различия.

Законодательно первичный рынок ценных бумаг определяет ся как отношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестицион ных ценных бумаг) или при заключении гражданско правовых сделок между лицами, принимающими на себя обязательства по иным цен ным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участни ками рынка ценных бумаг, а также их представителями.

Таким образом, первичный рынок - это рынок первых и повтор ных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскры тие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятель ность на первичном рынке заключается в подготовке проспекта эмис сии, его регистрации и в контроле государственных органов с позиций полноты представленных данных, публикации проспекта и итогов под писки и т.д.

Эмиссия ценных бумаг - это установленная законом после довательность действий эмитентов по размещению ценных бумаг.

А размещение ценных бумаг - отчуждение ценных бумаг их первым владельцем, или андеррайтером.

Под вторичным рынком ценных бумаг понимаются отноше ния, складывающиеся при обращении ранее эмитированных на пер вичном рынке ценных бумаг.

Во всем мире важнейшей чертой вторичного рынка ценных бумаг является его ликвидность, т.е. возможность успешной и обшир ной торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низ ких издержках на реализацию.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

1. Что представляют собой финансовые инвестиции?

2. Какова взаимосвязь между финансовыми инвестициями и ценными бумагами?

3. Какие вы знаете виды инвестиций?

4. Что такое внешние финансовые рынки?

5. Раскройте экономическую сущность инвестиций.

6. Что понимается под иностранными инвестициями?

7. Назовите типы инвесторов.

8. Дайте определение финансовых институтов.

9. Перечислите участников инвестиционного процесса.

ЛИТЕРАТУРА

ОСНОВНАЯ

1. Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39 ФЗ «Об инве стиционной деятельности в Российской Федерации, осуществ ляемой в форме капитальных вложений».

2. Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160 ФЗ «Об иност ранных инвестициях в Российской Федерации».

3. Валдайцев С.В., Воробьев П.П. и др. Инвестиции: учебник / под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. М. :

Проспект, 2005.

4. Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н.И., Макарова М.В. и др. Ин вестиции: учеб. пособие / 2 е изд., перераб. и доп. М. :

КНОРУС, 2004.

ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ

5. Бочаров В.В. Инвестиции. СПб. : Питер, 2002.

6. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / пер.

с англ. М. : Олимп Бизнес, 1997.

7. Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективно сти инвестиционных проектов: Теория и практика: учеб. практ.

пособие. М. : Дело, 2001.

8. Гитман Л.Д., Джонк М.Д. Основы инвестирования / пер. с англ.

М. : Дело, 1999.

9. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестици онной деятельности: Методология и практика / под ред.

Л.Т. Гиляровской. М. : Финансы и статистика, 2001.

10. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финан сирование: учебник для вузов. М. : Финансы, ЮНИТИ. 1999.

11. Мазур И.И., Шапиро В.Д. и др. Управление проектами: спра вочное пособие / под ред. И.И. Мазур, В.Д. Шапиро. М. : Выс шая школа, 2001.

12. Матросов С.В. Европейский фондовый рынок. М. : Экзамен, 2002.

13. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций:

учеб. пособие. М. : ИНФРА М, 2000.

14. Методические рекомендации по оценке эффективности инве стиционных проектов (вторая редакция) : официальное изда ние / Министерство экономического развития и торговли Рос сийской Федерации, Министерство финансов Российской Федерации, Государственный комитет по строительству, ар хитектуре и жилищной политике; рук. авт. кол. : В.В. Косов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров. М. : Экономика, 2000.

15. Мовсесян А.Г., Огнивцев С.Б. Международные валютно кредит ные отношения: учебник. М. : ИНФРА М, 2003.

16. Найденков В.И. Инвестиции: учеб. пособие. М. : ПРИОР, 2005.

17. Орлова Е.Р. Инвестиции: курс лекций / 2 е изд., перераб. и доп.

М. : ОМЕГА Л, 2004.

18. Росс С., Вестерфилд Р., Джордан Б. Основы корпоративных финансов / пер. с англ. М. : Лаборатория базовых знаний, 2000.

19. Рубцов Б.Б. Мировые рынки ценных бумаг. М. : Экзамен, 2002.

20. Рудый К.В. Финансовые, денежные и кредитные системы зару бежных стран: учеб. пособие / 2 е изд., исп. и доп. М. : Новое знание, 2004.

21. Фабоцци Ф.Дж. Управление инвестициями. М. : ИНФРА М, 2000.

22. Шарп У.Ф., Александер Г.Д., Бэйли Д.В. Инвестиции / пер.

с англ. М. : ИНФРА М, 1999.

23. Энг М.В., Лис Ф.А., Мауэр Л.Дж. Мировые финансы / пер.

с англ. М. : ДеКА, 1998.

24. Чиненов М.В. Международный бизнес: учеб. пособие. М. :

Современная экономика и право, 2005.

При поддержке Центрально-Европейской К Всемирному дню К 80-летию Института философии инициативы (www.ceinet.org) философии ЮНЕСКО НАН Беларуси Национальная академия наук Сведения о стандартной стратегии управления "Защита акций" Общие сведения Управляющий стремится получить дополнительный доход от инвестирования небольшой части активов в напишите нам , мы в течении 1-2 рабочих дней удалим его.

Предисловие 6 Раздел I. Учебный курс Тема 1. Основные понятия и содержание инвестиций 8 1.1. Базовые понятия категории инвестиции 8 1.2. Важнейшие составляющие элементы финансового рынка инвестиций 3 Контрольные вопросы и задания 19 Тема 2. Экономическая сущность и реализация инвестиционной деятельности 20 2.1. Осуществление инвестиционной деятельности 22 2.2. Источники финансирования инвестиционной деятельности 23 2.3. Государственное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений 23 2.4. Государственные гарантии прав субъектов инвестиционной деятельности и защита капитальных вложений 27 2.5. Инвестиционная привлекательность 30 2.6. Инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений 32 2.7. Инвестиционная политика предприятий 34 Контрольные вопросы и задания 36 Тема 3. Состав, содержание и оценка инвестиционных проектов 38 3.1. Понятие инвестиционного проекта 38 3.2. Фазы (стадии) развития инвестиционного проекта 38 3.3. Предынвестиционные исследования, их необходимость 40 3.4. Назначение бизнес-плана 43 3.5. Бизнес-план инвестиционного проекта 44 3.6. Особенности оценки эффективности инвестиционных проектов в Российской Федерации 47 3.7. Критерии оценки инвестиционного проекта 51 3.8. Количественные методы оценки состоятельности проекта с точки зрения неопределенности 56 3.9. Учет инфляции 60 3.10. Бюджетная эффективность реализации инвестиционных проектов 62 Контрольные вопросы и задания 65 Тема 4. Реализация инвестиционных вложений в капитальное строительство 66 4.1. Организация проектирования и подрядных отношений в строительстве 67 4.2. Стадии проектирования 72 4.3. Проект организации строительства 74 4.4. Проект производства работ 76 4.5. Проектно-сметная документация 77 4.6. Утверждение и экспертиза проектно-сметной документации 79 4.7. Особенности ценообразования в строительстве 84 4.8. Сметная стоимость строительства 85 4.9. Состав свободной (договорной) цены, порядок ее определения 86 4.10. Подрядные торги 87 Контрольные вопросы и задания 88 Тема 5. Инструменты рынка ценных бумаг 90 5.1. Ценная бумага как представитель капитала 90 5.2. Характеристики ценных бумаг 91 5.3. Стоимость и цена ценной бумаги 94 5.4. Ценная бумага как совокупность прав 96 5.5. Основные инструменты рынка ценных бумаг 97 5.6. Инвестиционные качества ценных бумаг 106 5.7. Доходность и риск как основные характеристики инвестиций 110 5.8. Концепция инвестиционного дохода 111 5.9. Виды инвестиционных рисков 111 Контрольные вопросы и задания 118 Тема 6. Инвестиционный портфель 119 6.1. Понятие инвестиционного портфеля 119 6.2. Формирование портфеля инвестиций 123 6.3. Диверсификация портфеля 128 6.4. Модели формирования портфеля инвестиций 130 6.5. Стратегия управления инвестиционным портфелем 134 6.6. Мониторинг инвестиционного портфеля 141 Контрольные вопросы и задания 141 Тема 7. Источники финансирования капитальных вложений 142 7.1. Бюджетные ассигнования 143 7.2. Внебюджетные средства 145 7.3. Инвестиционные ресурсы предприятия, компании, фирмы 145 7.4. Роль собственных средств инвесторов 146 7.5. Привлеченные и заемные средства предприятия-инвестора 147 7.6. Средневзвешенная цена капитала 149 7.7. Методы стимулированных инвесторов 150 7.8. Иностранные инвестиции 152 7.9. Рынок международных кредитов 156 7.10. Мировой рынок обязательств 160 7.11. Методы финансирования инвестиционных проектов 162 7.12. Акционирование как метод инвестирования 163 7.13. Роль банковского кредита 164 7.14. Финансирование долгосрочных инвестиций на основе эмиссии облигаций 166 7.15. Другие формы финансирования и кредитования капитальных вложений 169 7.16. Лизинг: общая характеристика как метода финансирования капитальных вложений 171 7.17. Организация лизинговой сделки 175 7.18. Определение размера и графика лизинговых платежей 176 7.19. Приостановление сделки 177 7.20. Меры государственной поддержки лизинговой деятельности 178 7.21. Венчурное (рисковое) финансирование 179 7.22. Стадии и механизм рискового финансирования 180 7.23. Ипотечное кредитование: сущность и особенности 181 Контрольные вопросы и задания 183 Раздел II. Методические рекомендации по изучению дисциплины Программа дисциплины «Инвестиции» 187 Глоссарий 203 Литература 228 Приложение. Примеры оценки эффективности инвестиционного проекта 230