Вместо депозита: какие выбрать облигации, чтобы получить надежный доход. Почему облигации надежнее банковского депозита Что выгоднее депозит или облигации

Что такое ОФЗ и где их можно купить?

Облигации федерального займа (ОФЗ) с середины 1990-х выпускаются Минфином России. Таким способом чиновники пополняют бюджет. В этом году, например, Минфин уже разместил на Московской бирже облигации на 1,3 трлн рублей. Приобретать их имеют право как профессиональные участники – банки и брокеры, так и граждане. Достаточно открыть счет у брокера, обратиться в управляющую компанию или открыть индивидуальный инвестиционный счет. Иногда не требуется даже личного присутствия. Если у вас достаточно свободного времени и знаний, тогда вам к брокеру. Комиссии брокеров в разы ниже, чем у управляющих. ОФЗ – это очень ликвидные бумаги, сделки с ними происходят на бирже регулярно, поэтому следить за «курсом» и зарабатывать на росте цен мелкие частные инвесторы могут ничуть не хуже, чем профессионалы.

А хватит ли мне денег?

Стать инвестором можно даже с тысячей рублей в кармане. Номинал большинства облигаций, обращающихся на Московской бирже, составляет всего 1 тыс. рублей. Такой же порог входа и у многих фондов, инвестирующих в ОФЗ. Но, чтобы получить более ощутимый доход, управляющие и брокеры советуют начинать с суммы в несколько десятков тысяч рублей. В этом случае можно приобрести облигации разных выпусков и диверсифицировать свои риски. Например, на случай, если стоимость какой-либо из них упадет. А если вы готовы инвестировать более внушительную сумму, то можно отдать свои средства в доверительное управление: это позволит сэкономить на комиссиях и самому принимать участие в выборе бумаг. Приятным дополнением является льготный режим налогообложения по этому инструменту. Купонный доход по ОФЗ не облагается налогом на доходы физических лиц.

Какие облигации выбрать?

Самое основное – решить для себя, на какой срок вы готовы вложить деньги. Если на небольшой, то лучше выбирать облигации, срок погашения которых наступит через полгода-год. Их доходность в среднем такая же, как и у «длинных» бумаг (сейчас около 8% годовых), но при этом инвестор избавлен от риска потерять вложения, если вдруг придется продавать их в момент падения рынка. Хорошей стратегией в случае покупки долгосрочных облигаций (со сроком погашения десять лет и более) будет реинвестирование полученного купонного дохода. Это позволит увеличить доходность инвестиций по аналогии с вкладом «со сложными процентами». Облигации с постоянным купоном позволяют получить более высокую доходность за счет изменения их цены, но при этом они очень чувствительны к негативным событиям в стране и мире. ОФЗ с переменным купоном, за счет наличия переменной составляющей, менее чувствительны к колебаниям процентных ставок и имеют более высокий купон. Облигации с индексацией номинала позволяют получать доходность на несколько процентов выше официального уровня инфляции и являются отличным инструментом сохранения капитала для консервативных инвесторов. В любом случае профессионалы рекомендуют составлять портфель из гособлигаций, включающий различные выпуски ОФЗ с разными сроками погашения. Это позволит защитить сбережения от возможных рыночных колебаний.

Сколько можно заработать: стоит ли спекулировать госбумагами?

Даже если просто купить ОФЗ и не совершать с ними никаких операций, то текущие ставки позволяют получить доходность выше, чем у банковских вкладов. По данным ЦБ, в конце сентября средняя максимальная ставка топ-10 российских банков по депозитам физических лиц в рублях составила 7,24%. При этом доходность вкладов в государственном Сбербанке ниже 6% годовых, а у ВТБ 24 – чуть выше 7%. Для сравнения: годовая доходность лучших фондов, инвестирующих в долговые инструменты, превышает 10–11%. Управляющие активно зарабатывают, спекулируя госбумагами на бирже. Благо рынок это позволяет делать. Например, купив в ноябре прошлого года ОФЗ со сроком погашения в 2027 году по цене 96% от номинальной стоимости, сейчас можно было бы продать ее на 5% выше номинала. В следующем году с учетом ожиданий дальнейшего снижения ЦБ ключевой ставки аналитики прогнозируют годовую доходность ОФЗ на уровне 11–12%. С другой стороны, предупреждают опрошенные Банки.ру эксперты, непрофессиональный инвестор легко может понести убытки. Поэтому лучшая стратегия – держать облигации до их погашения. Это позволит заработать на купонном доходе и в конце срока вернуть первоначально вложенные средства.

Если банк лопнет, то АСВ вернет мне деньги, а где гарантии, если я куплю ОФЗ?

Как и в случае с банковским вкладом, купив облигацию, вы получаете гарантированный доход в виде регулярных купонных выплат: обычно раз в полгода. В конце срока эмитент, выпустивший бумагу (в данном случае Минфин), обязан вернуть инвесторам вложенные средства. Причем независимо от рыночной стоимости ОФЗ выплаты должны рассчитываться по их номиналу. Конечно, существует вероятность, что к концу срока заемщик не сможет расплатиться по долгам в запланированную дату. Проще говоря, компания или банк заемщик заявит: «Денег нет, давайте договариваться» или объявит себя банкротом. Однако опрошенные Банки.ру аналитики считают, что риски того, что Минфин (читай: государство) по каким-то причинам не сможет расплатиться с инвесторами, сейчас минимален. В этом случае это бы означало дефолт государства и коллапс всей экономики страны.

Что будет, если западные фонды начнут распродавать российские бумаги?

Это один из основных рисков для всего российского рынка облигаций. Сейчас большое количество иностранных инвесторов приобретает гособлигации России, поскольку видят дальнейшие перспективы снижения ключевой ставки Центрального банка и, как следствие, продолжение роста цен на ОФЗ. По информации Банка России, доля иностранцев в российских госбумагах превышает 30%. По оценке управляющих и брокеров, реальная доля западных фондов и банков в ОФЗ существенно выше – около 50%, а в наиболее ликвидных выпусках она может доходить до 70%. В случае новых санкций против России все эти инвесторы, которых сейчас называют главным фактором, поддерживающим курс рубля, вынуждены будут срочно продавать активы. Это сразу же обрушит рынок – причем пострадает сразу весь фондовый рынок. В июне этого года сенат США одобрил новый пакет антироссийских санкций, которые в том числе коснулись деятельности госбанков. Кроме того, в документе на сайте американского конгресса сообщалось, что санкции могут коснуться и участия американских инвесторов в государственных долговых бумагах России. К концу года Казначейство США и управление Национальной разведки должны подготовить доклад о возможных последствиях, если санкции будут расширены и на российские ОФЗ. Ряд финансистов, с которыми пообщался Банки.ру, заявили, что хотя в ближайшее время и не ожидают резких продаж российского госдолга, но рынок перегрет, а значит, рано или поздно его ожидает коррекция.

Известны ли случаи, когда инвесторы в госбумаги теряли свои деньги?

В конце 2014 года после обвала нефтяных цен и последовавшего резкого падения рубля Банк России принял решение о повышении ключевой ставки с 10,5% до 17%. Иностранные инвесторы начали распродавать российские активы. Все это в совокупности спровоцировало кризис на долговом рынке: котировки государственных облигаций снизились на 30–40%. В частности, стоимость длинных ОФЗ с погашением в 2028 году в начале января 2015 года упала до 60% от номинала. По оценке аналитиков инвесткомпании «Регион», в среднем потери инвесторов в рублевые гособлигации составили более 14%. В числе пострадавших оказались банки, которым пришлось прибегать к заемному финансированию в ЦБ, пенсионные фонды и частные инвесторы.

Альберт КОШКАРОВ, Banki.ru. За помощь в подготовке материала благодарим портфельного управляющего УК «КапиталЪ» Дмитрия ПОСТОЛЕНКО, брокера по работе с ключевыми клиентами БКС Алексея ЕВСЮТИНА, портфельного управляющего УК «Альфа-Капитал» Дмитрия ДОРОФЕЕВА, руководителя аналитического департамента компании «Golden Hills – КапиталЪ АМ» Михаила КРЫЛОВА, старшего преподавателя департамента финансовых рынок и банков Финансового университета Алексея МИХАЙЛОВА.

Что делать человеку, у которого на руках есть свободные средства? Их можно потратить, а можно вложить в дело, чтобы они работали и приносили . В принципе, оба варианта имеют право на жизнь. Но, допустим, вы уже приобрели товары первой необходимости и можете себе позволить инвестировать немного денег без особого риска. На ум приходит один из наиболее популярных вариантов – оформление депозита. Вроде бы есть все условия – «капают» проценты, государство гарантирует возврат средств в случае отзыва лицензии у банка. В общем, все хорошо. Но что делать, если вам предлагаемого банковского процента слишком мало? Хочется получить больше, но снова-таки без особого риска для своего кошелька. В этом случае стоит обратить внимание на – распространенный инструмент, который активно используется, как один из способов приумножения своего капитала.

Что такое облигация и в чем ее отличие от депозита?

Давайте вспомним, что такое облигация. Это ценная бумага, которая является подтверждением вашей инвестиции в какую-либо компанию. По назначению облигация очень похожа на депозитный договор, но по сути – это совершенно иной документ. В облигации так же, как и в упомянутом выше договоре, указывается процентная ставка и срок, на который осуществляется . Основное отличие облигации в том, что в случае банкротства компании-эмитента государство не страхует потери. Для индивидуальных предпринимателей или ряда юридических лиц, которым итак свыклись с отсутствием страхования, инвестиции в облигации могут стать приличным способом заработка. Чтобы узнать срок обращения документа и варианты досрочного погашения, необходимо внимательно прочесть проспект эмиссии, где прописывается вся наиболее важная . Как показывает практика, облигация покупается на период от одного месяца до 2-3 лет. Для большинства юридических и физических лиц этого достаточно, чтобы сохранить , приумножить его и в дальнейшем купить новые . Оптимальным периодом для подобных инвестиций является двухлетний срок. Что касается дивидендов, то большинство предпринимателей отдают предпочтение ценным бумагам с фиксированным доходом. Наибольшей надежностью обладают облигации, которые выпускаются государственными организациями. Это связано с тем, что основные объемы их эмиссий подкреплены имуществом РФ. Еще совсем недавно доходность таких облигаций была слишком низкой. Сегодня же на фоне увеличения ликвидности, повышаются и дивиденды.

Общие черты облигаций, депозитов и акций

Схожесть депозитов, акций и облигаций часто путает потенциальных инвесторов и заставляет их отказаться от подобного рода инвестиций. Чтобы исключить это явление, давайте рассмотрим основные черты, которые действительно объединяют все эти виды инвестирования. Итак, все они подразумевают фиксированный доход (если иных условий не прописано в договоре). В случае с облигациями данный вид прибыли часто называется «купированным» (но суть от этого не меняется). Просто у документарных облигаций есть специальные купоны, которые необходимо отрезать и менять на последующую выплату. Время получения дохода может быть различным и оно предусматривается договором. Чаще всего обмен купонов на по облигациям происходит один раз в три месяца или один раз в шесть месяцев. Купить облигации можно на вторичном рынке через ММВБ посредством выплаты текущей стоимости ценной бумаги. К слову, это одно из основных преимуществ облигаций. В случае продажи актива все проценты остаются в целостности, чего не скажешь о депозитах, в которых при досрочном расторжении процентная ставка пересчитывается и вкладчик практически не получает дохода. Но важно учитывать, что подыскать хорошего покупателя, готового заплатить текущую цену за облигацию (с учетом процентов) далеко не просто. Чтобы не столкнуться с такой неприятностью, лучше иметь дело только с высоколиквидными облигациями, которые всегда котируются на бирже. Что касается выкупа облигации, то сделку не обязательно совершать в дату погашения. При желании можно предъявить и намного раньше. , как наиболее популярные ценные бумаги на фондовом рынке, имеют много общего. Первое, что мы уже отметили, и , и облигация – это ценные бумаги. Купить необходимый актив можно с помощью брокера на любой из площадок. К примеру, в России сделку можно осуществить на бирже РТС-ММВБ. При сделках с акциями и облигациями придется раскошелиться на определенный процент, который сегодня составляет 13%. Что касается брокерской «пени» при оформлении облигаций, то она немного выше, чем в случае с акциями. Как только подходит день выплаты , сделки купли-продажи замораживаются. Это необходимая операция, которая позволяет сформировать новый реестр держателей ценных бумаг. В созданную паузу эмитент должен успеть выплатить владельцам облигаций положенные им проценты. В случае с акциями держатель может до последнего не знать, какой будет следующая выплата. У облигаций же дивиденды фиксированные, и не зависят от успехов копании на рынке.

Недостатки облигаций

Раз уж мы затеяли откровенный разговор об облигациях, то просто обязаны упомянуть их минусы. Это дает возможность принять адекватное и осознанное решение по вкладу средств в ценные бумаги. Кое-что мы уже упоминали, но повторение в деле инвестиций лишним не будет. Итак, недостатки облигаций: 1) Эти ценные бумаги не страхуются государством. В случае если компания-эмитент по какой-либо причине обанкротится, можно лишиться всех своих средств. Именно поэтому в облигации больше интересуют юридических лиц, которые итак не могут рассчитывать на страховую защиту со стороны государства. Но отсутствие страхования – не повод для отчаяния. Все риски можно минимизировать, если провести грамотную диверсификацию портфеля. 2) Прибыль по облигациям будет облагаться налогом в размере 13%. Что касается обычных депозитов, то здесь ситуация выглядит следующим образом. Если процентная ставка по вкладу ниже 13%, то налогом она не облагается, если же выше – то взимается 35% с прибыли. 3) Погашение или досрочный выкуп облигаций должен производиться в строгом порядке, с учетом принятого решения о выпуске. Конечно, просто прийти и вернуть облигации не получится (если подобное условие не оговорено соглашением), но продать ценную бумагу на биржевом рынке – пожалуйста. 4) В долгосрочной перспективе фиксированная ставка облигаций может сыграть злую шутку с инвестором и привести к «минусовой» доходности. В случае с акциями это исключено, ведь ставка корректируется с учетом инфляции. Какой можно сделать вывод по отмеченным выше недостаткам? Облигации, несмотря на свою видимую стабильность, являются достаточно рискованным инструментом. Но за рубежом люди идут на такой риск и получают неплохие проценты. Если сравнивать с другими активами на фондовом рынке, то облигации наименее рискованные. Особенно вклады в облигации хороши в период кризиса, когда многие компании «штормит», а доходы по акциям оказываются очень нестабильными.

Россия и вклады в облигации

На территории РФ к облигациям сложилось другое отношение, недоверчивое, что ли. Причиной всему – некоторая неполноценность отечественного фондового рынка и непонимание у многих людей особенностей его работы. Более того, к ценным бумагам имеет место подозрительное отношение из-за обманов в период развала СССР. Людям все сложнее объяснить, что современные облигации сделаны совершенно из другого «теста». В свою очередь подобное отношение в обществе негативно влияет на объем прибыли ценных бумаг и особенности налогообложения в данной сфере. Казалось бы, облигации должны приносить много большую прибыль (в сравнении со стандартными депозитами). Но, к сожалению, этого не происходит. При выпуске ценных бумаг закладываются низкие проценты, которые отбивают желание многих инвесторов вкладывать в них деньги. В среднем уровень процентов по облигациям составляет где-то 8-10% годовых. Согласитесь, подобные дивиденды редко кого могут привлечь. Но вклады в облигации могут быть прибыльными. Для этого необходимо «окунуться» в мир спекуляций и зарабатывать на продаже ценных бумаг по текущей стоимости, о которой мы уже упоминали выше. Как гарантировать прибыль? Необходимо учитывать одну очень интересную особенность. На бирже можно приобрести облигации по цене ниже реальной, а вот банк (компания)-эмитент обязуется покупать свои облигации по номинальной стоимости. Вот на этом и можно заработать. Но здесь есть опасность, ведь чем выше , тем меньшее ее надежность. А иметь дело с большими рисками хотят не все. Как только получает сигнал о наличии проблем у компании-эмитента, как стоимость облигаций начинает снижаться. Факт таких падений в большинстве случаев отражает реальные риски, связанные со способностью банка исполнять обязательства. Есть и еще одна особенность фондового рынка, о которой нельзя забывать. Как только рынок «падает», инвесторы массово переходят на облигации. В такой ситуации спрос на этот вид ценных бумаг растет, а доходность снижается. Такие ситуации происходят довольно часто. Конечно, риски есть всегда – этого никто и не отрицает. Но для того, чтобы вклады в облигации приносили ожидаемую прибыль, а капитал не улетучился от безграмотных инвестиций, необходимо оценивать рейтинг надежности компании-эмитента. Это очень важно. Даже если вы настроены собрать «консервативный» портфель из одних только облигаций, то при грамотном походе вполне можно рассчитывать на хорошую прибыль. Если речь идет о банковских облигациях, обязательно обращайте внимание на рыночную стоимость ценных бумаг. Их прибыльность формируется с учетом существующего спроса и предложения. Как только появляется негативная информация о банке (или о компании-эмитенте), то возрастает доходность, но снижается . Если вас заинтересовали вклады в облигации, необходимо помнить, что все операции с ценными бумагами производятся исключительно профессиональными участниками рынка. Чаще всего в роли таких инвесторов выступают инвестиционные компании, банки, крупные организации и так далее. В любом случае для ведения подобной деятельности на руках должна быть соответствующая лицензия. Но не стоит отчаиваться. Если вас заинтересовало данное направление, то всегда можно обратиться за помощью к одному из многочисленных брокеров, которые играют роль управляющих и совершают операции по вашему поручению. У таких брокеров есть соответствующая лицензия и право управлять имуществом в интересах клиента. На сегодняшний день в подобной деятельности принимает участие более тысячи юрлиц. Что касается доверительных управляющих, то здесь выбор не меньше. Стоит отметить, что сотрудничество с брокером и передача средств в обязательно должно оформляться документально. При этом схема сотрудничества чаще всего стандартна. Сначала составляется договор между будущими партнерами. После этого заполняет бланк заявления, в котором просит открыть личный счет. Как только счет открыт, можно подавать заявки на сделки с ценными бумагами. Подача заявок осуществляется по телефону или через интернет.

Выводы

Таким образом, если у вас есть стойкое желание заработать с минимальными рисками, уделите внимание облигациями – эти могут стать отличным дополнением к вашему инвестиционному портфелю или «пропуском» в мир более рискованных инвестиций.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш

Облигации можно сравнить с депозитом в банке, но в отличие от депозита, у облигаций есть преимущества.

Два главных преимущества:

1. Надежность или платежеспособность некоторых эмитентов (например, ГазПром, Роснефть, МТС) превосходят надежность большинства российских банков

2. Получение дохода в зависимости от срока вложения. Если вы держали облигацию один день, два дня, неделю, или 6,5 месяцев, вы получите соответствующий доход при продаже. При досрочном изъятии депозита обычно вы теряете все проценты (или ставка депозита становится в несколько раз ниже).

Меньшие преимущества:

1. Оценить кредитное качество какой-то компании проще, чем оценить кредитное качество какого-нибудь банка. Дело в том, что банк принимает деньги на депозит, а потом выдает их в качестве кредитов. Из-за этого оценить надежность банка получается довольно сложно.

2. Банк принимает депозиты по одним ставкам, а кредиты выдает по более высоким, разницу оставляет себе. Если вы покупаете облигацию, вы кредитуете компанию напрямую, без посредника в виде банка.

Облигации менее доходны и менее изменчивы, чем акции или другие финансовые инструменты, но зато рынок облигаций более надежен. Меньшая , но бóльшая .

Минусы рынка облигаций

1. Облигации немного сложнее, чем депозит. На первый взгляд не все понятно. Но после некоторой практики вы увидите, что на самом деле это не так сложно. Читайте статьи из рубрики , скачайте , я думаю, многое должно проясниться.
2. Изменение цен облигаций. Если вы решите досрочно изъять депозит, вы потеряете только проценты или их часть. Облигация за это время может вырасти или упасть в цене в случае изменения уровня процентных ставок или изменения кредитного качества эмитента.
   Хотя для активного инвестора это может быть дополнительной возможностью увеличить доход.

Если вы сравните доходность по депозиту с похожей доходностью по какой-то облигации (с доходностью депозита будут облигации первого эшелона: Газпромнефть, Роснефть, ВТБ, итд), то надежность этих облигаций будет выше, чем надежность банка, предлагающего депозит по такой же ставке.

Эта разница надежности особенно заметна, если банк предлагает доходность по депозиту выше среднего уровня.

Действие	Банковские вклады	Облигации
Начисление процента	Через определенные промежутки времени, или по окончании срока действия вклада	Каждый день
Получение процентного дохода	В установленные банком даты	В установленные эмитентом даты, либо пропорционально прошедшему сроку - при продаже облигации на рынке
Досрочное изъятие средств	Расторжение срочного договора с полной или частичной потерей начисленных процентов	Продажа облигации на рынке с сохранением накопленного купонного дохода, и некоторой потерей или выгодой на разнице цен покупки и продажи
Возврат вложенных средств	Выплата суммы вклада по окончании срока его действия	1. Погашение облигаций. 2. Досрочный выкуп облигаций (оферта)
Налог	35% на доход свыше установленного законом процента	13% на полученный доход. Купоны по

Банковский депозит – самый понятный, доступный и надежный инструмент сбережения. Банки обещают заплатить фиксированный процент, а государство гарантирует сохранность средств (до 1,4 млн рублей). Однако сейчас фондовый рынок позволяет получить большую доходность при столь же надежных гарантиях.

По данным Банка России, граждане хранят на депозитах в российских банках 17,3 трлн рублей в российской валюте, еще 6,1 трлн рублей - в иностранной валюте и драгоценных металлах (по данным на 1 октября 2016 года). При этом более 80% всех рублей и около 40% долларов и евро – на вкладах сроком до 1 года. Объем корпоративного рынка облигаций, по данным Cbonds, равен 8,7 трлн рублей, гособлигаций - 5,9 трлн рублей.

В последние два года ставка по депозитам неуклонно снижается, а доходность облигаций остается на высоком уровне. По данным ЦБ, максимальная процентная ставка по вкладам в рублях десяти крупнейших банков равна сейчас 8,7%. Надежные бумаги, которые предложили эксперты, могут дать доходность до 12-13%.

По просьбе Forbes эксперты и управляющие предложили список облигаций, которые смогут принести инвестору безопасный доход.

Облигации банков

«Не так часто на российском рынке бывают моменты, когда фондовый рынок по доходности опережает депозиты», - говорит руководитель трейдинга «АТОН» Ярослав Подсеваткин. Сейчас, по его словам, доходность по облигациям в рублях выше на 1-2,5 п.п., чем по срочным депозитам в банках. Если сравнивать с вкладами, которые можно пополнять или, наоборот, снимать с них часть средств, то разница будет еще больше – до 4 п.п., говорит Подсеваткин.

Недостаток корпоративных бондов по сравнению с депозитами состоит в том, что доход по ним государство облагает налогом. Инвестору придется заплатить 13% с купонов, а также с разницы между ценой покупки и продажи. Но даже при этом доход выше, чем по депозитам, уверяет Подсеваткин.

К примеру, короткие облигации Бинбанка принесут инвестору доходность за вычетом налога 11,74%, посчитал он. Доходность про депозиту на сопоставимый срок – 9,2% (см. таблицу).

Выгоднее покупать облигации с более длинными сроками погашения, потому что ставки в будущем, скорее всего, будут снижаться, говорит Подсеваткин. При таком подходе приятным сюрпризом может также стать отмена налога на купонный доход. Минфин уже внес в правительство соответствующий законопроект. «Если он будет одобрен, то разница между текущими депозитными ставками и облигациями на горизонте 1-3 лет достигнет 2-3,7 п.п., то есть фактически доходность по облигациям станет на одну треть больше», - резюмирует Подсеваткин.

Однако стоит помнить, что инвестиции в корпоративные облигации не защищены государством - в отличие от депозитов. Если ЦБ отзовет лицензию у банка, то вкладчикам Агентство по страхованию вкладов вернет депозиты в размере до 1,4 млн рублей. А держатели облигаций становятся кредиторами третьей очереди с призрачной надеждой вернуть вложенные деньги, поэтому выбирать эмитента стоит тщательно.

Гособлигации

Облигации федерального займа и бумаги субъектов федерации надежнее, чем ценные бумаги коммерческих банков или корпораций. Фактически инвесторы дают в долг государству. «ОФЗ – это самый безопасный инструмент в стране на текущий момент, - говорит Подсеваткин. - И даже по нему доходность выше, чем по депозитам». По его подсчетам, ОФЗ со сроком погашения в июне 2017 года принесет доход за вычетом налога в 8,89%.

Инвесторам в ОФЗ и субфедеральные облигации не придется платить НДФЛ с дохода по купонам, только с разницы между ценой покупки и продажи.

Управляющий портфелем облигаций УК «Райффайзен Капитал» Константин Артемов советует инвестировать в ОФЗ на 3-5 лет. «Ставки на эти сроки выше, чем у банковских депозитов, даже несмотря на риск реинвестирования купонов (в условиях падения ставок полученные купоны переразмещаются под все более низкие ставки)», - говорит он. Гособлигации со сроком погашения в 2019-2021 году принесут доходность 8,8%.

«Инвестор может получить дополнительную доходность относительно ОФЗ, если рассмотрит субфедеральные бумаги, которые при этом несут больше кредитных рисков», - говорит Артемов. По его словам, риск реинвестирования по субфедеральным и муниципальным бумагам выше, так как «бумаги в основном имеют амортизационную структуру (погашение номинала частями)». Купонные выплаты при этом инвестор будет получать ежеквартально. Артемов предлагает рассмотреть для инвестиций такие бумаги как Якутия-08 (погашение 18.05.2021) с доходностью 9,63%, Башкортостан-8 (18.09.2020) – 9,56%, Красноярский край – 10 (10.09.2019) – 9,78%.

Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист советует бумаги с дюрацией около 4,5 лет: Московская область 35010 (10,0%), Красноярский край – 12 (9,9%), Свердловская область – 3 (9,9%). «Все три выпуска размещались в течении последнего месяца и поэтому достаточно ликвидны, что довольно редко для субфедеральных заемщиков», - добавляет Жорнист.

Надежный портфель

Оптимального соотношения риска и доходности можно добиться, если инвестировать в несколько бумаг одновременно. Финансовый советник ФГ БКС Сергей Скоробогатов предлагает совместить в портфеле три бумаги: ОФЗ, облигации Внешэкономбанка и розничной сети «О’Кей» Из этого сочетания можно получить достаточно консервативный инструмент с доходностью выше банковского депозита, говорит Скоробогатов.

Средняя доходность по такому портфелю составит 9,6%. Если же покупать бумаги на три года через индивидуальный инвестиционный счет (см. главу «Как купить облигации?»), то можно получить налоговый вычет в размере 13%.

Ниже список корпоративных облигаций, которые эксперты «КИТ Финанс Брокер» (1-4 строки) и УК «Сбербанк Управление активами» (5-7 строки), назвали подходящими для инвесторов.

Для тех, кто собирается инвестировать крупные суммы в долларах, управляющий директор УК «Сбербанк Управление активами» Евгений Коровин предлагает рассматривать, например, облигации Вымпелкома (доходность 4,8%; купон, выплачиваемый два раза в год – 7,7%), бонды мексиканской государственной нефтегазовой компании Petroleos Mexicanos (5%; 6,4%) или бразильской корпорации Vale Overseas Ltd (4,6%; 5,9%). Все перечисленные бумаги с погашением в 2021 году. Любые аналогичные бумаги с подобными параметрами, по мнению Евгения Коровина, могут быть интересны в качестве объекта инвестиций.

Как купить облигации?

Купить облигации можно самостоятельно или с помощью профессиональных управляющих. Первый способ – открыть индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) или обычный брокерский счет. Преимущество ИИС в льготном налогообложении. «На ваш выбор: либо ежегодный налоговый вычет в размере 13% от внесенной на такой счет за год суммы, либо – отсутствие налога 13% на итог инвестиций по счету по истечении 3 лет», - рассказывает специалист по управлению личными финансами, генеральный директор компании «Персональный советник» Наталья Смирнова. Но есть и недостатки: на такой счет в год можно перевести не более 400 000 рублей, купить можно бумаги, торгуемые на российском рынке, а забрать средства со счета можно только через 3 года, иначе лишитесь налоговых преференций, добавляет Смирнова. У обычного брокерского счета нет таких ограничений, но нет и налоговых льгот. Как уже было указано выше, инвестору придется заплатить 13% с разницы между ценой покупки и продажи, а если речь идет о корпоративных облигациях, то еще 13% с дохода по купону. Однако есть шанс избежать налога с прироста цены - при владении бумагами от 3 лет можно получить инвестиционный вычет по ст. 219.1 НК, говорит Смирнова.

Кстати, самостоятельно подавать налоговую декларацию не придется: необходимую сумму удержит и направит в госбюджет брокер. Налоговыми агентами не являются только иностранные компаниями, услугами которых могут воспользоваться инвесторы, желающие купить бумаги на зарубежных рынках, говорит Смирнова.

Если у вас небольшие накопления, либо если нет желания самостоятельно выбирать облигации, то можно инвестировать в облигации через готовые (или специально создаваемые под клиента) инвестиционные продукты, говорит Смирнова. Это могут быть инвестиционные фонды (ПИФЫ/взаимные фонды и ETF (exchange-traded funds) облигаций). «Здесь вы становитесь владельцем пая фонда, а его стоимость меняется, в зависимости от динамики стоимости портфеля облигаций, в который инвестирует фонд. Доход вы можете получать в виде прироста пая и дивидендных выплат (это в основном касается зарубежных фондов)», - рассказывает Наталья Смирнова. Фонды, если речь о ПИФах и взаимных фондах за рубежом, можно купить через банк, управляющую компанию или зарубежную страховую компанию (зарубежный unit-linked), если они не торгуются на бирже. Также в фонды под управлением российских компаний и ETF, торгующиеся на российском рынке, можно инвестировать через ИИС. Если же речь про торгуемые на бирже ПИФы/взаимные фонды и ETF, то их можно купить и через обычный брокерский счет, добавляет Смирнова.

Кроме того, можно воспользоваться услугами доверительного управления банка, управляющей компании или зарубежной страховой компании на базе облигационной стратегии. «Это может быть классическая стратегия или купонная, подразумевающая выплату регулярного купона, пусть и не гарантированного», - говорит Смирнова. Доверительное управление возможно и в рамках ИИС.

Еще один вариант – это покупка структурных продуктов. Структурные продукты представляют собой инвестиционные стратегии, основанные на различных торговых идеях, рассказывает ведущий аналитик «КИТ Финанс Брокер» Анна Устинова. «Вкладываясь в структурный продукт, клиент получает защиту вложенных средств и гарантию их полного возврата при закрытии продукта, а также возможность получить доход от роста, падения или вообще от движения в любую сторону какого-либо базового актива: валюты, акции, индекса, золота, нефти или даже кофе, например», - говорит Устинова, добавляя, что «при этом доход этот ничем не ограничен и потенциально выше, чем в банковском депозите». Главный риск – не получить дополнительный доход. Параметры структурного продукта (срок, доходность) довольно гибкие и во многом зависят от базовой идеи, на основе которой создается структурный продукт, а также от потребности клиента, говорит Устинова. Срок жизни структурного продукта в среднем составляет от полугода до года, доходность в рублях – 18-22%, в долларах – 8-9%.

Купить структурные продукты, если они торгуются на бирже, можно через брокерский счет, банк, зарубежную страховую компанию, ИИС, перечисляет Смирнова. Если же они не торгуются на бирже, то подойдет любой способ покупки, кроме брокерского счета.

13:49 21.09.2016

Ставки по депозитам уходят в штопор: банки наперебой объявляют об их снижении как по вкладам в белорусских рублях , так и в валюте. И, похоже, в будущем эта тенденция продолжится.

Что ж, возможно, стоит присмотреться к другим видам сбережений - валютным облигациям . Ведь сегодня по безотзывным валютным вкладам банкиры предлагают не более 4% годовых, по отзывным - не более 3 %. А по облигациям можно получить от 5,5% до 6,2%!

Налог, комиссия, гарантии возврата

сайт подготовил сравнительную таблицу, в которой видны все плюсы и минусы депозитов и облигаций.

Уточним, что речь в нашем материале идет именно о гос- и банковских облигациях . Корпоративные ценные бумаги обладают более высокой степенью риска. Например, недавно минфин назвал 7 отечественных предприятий, не исполнивших обязательств по погашению и выплате дохода.

Сравнение облигаций и депозитов
Критерий оценки	Депозиты	Облигации
Досрочное снятие средств/погашение	По безотзывным - нет (или только с согласия банка), по отзывным - да (низкая процентная ставка)	Нет (или только после определенной даты, когда есть возможность предоставить бумаги на обязательный выкуп)
Минимальная сумма	От 10 до 100 бел. руб., от 50 до 100 у.е. (в большинстве случаев)	От 1 000 до 5 000 у.е или выше (в большинстве случаев)
Налог на проценты	Есть (если депозит размещен на срок меньше одного года в бел. рублях или меньше 2 лет в валюте)	Нет
Комиссия при открытии счета/покупке облигации	Нет	Да
Доходность	Низкая	Высокая
Процентная ставка	Переменная или фиксированная (редко)	Фиксированная
Сложность открытия счета/покупки акции	Нет	Да (заполнение бумаг, открытие счета, получение процентов)
Капитализация процентов	Да (не во всех случаях)	Нет
Гарантии возврата денег	Гарантированы государством	Гарантированы государством

Открыть «депо» и взять себе брокера

Как видно, облигации на фоне депозитов смотрятся неплохо: доход у них, как правило, выше, и он не облагается налогом.

Правда, при оформлении облигаций берется комиссия: чтобы их приобрести, нужно открыть в банке счет «депо» и заключить договор с брокером, поскольку покупка-продажа ценных бумаг происходит на бирже. Стоимость услуги по открытию счета в разных банках-депозитариях отличается, как разнятся и вознаграждения брокеров .

Также в банке нужно будет открыть валютный счет, чтобы на него могли зачислять проценты с облигаций. Открытие обычно бесплатное, как и снятие наличных, но банки могут устанавливать плату и за эти услуги. Также в «минус» данному виду сбережений можно занести обычно высокую стоимость одной ценной бумаги и более долгую процедуру покупки (оформления) облигаций, чем при открытии депозита.

Правда, последний довод, похоже, начинает устаревать: с 27 июля этого года «Беларусбанк» запустил новый сервис для розничных клиентов, с помощью которого можно приобрести облигации банка, не выходя из дома. Для этого достаточно быть пользователем системы «Интернет-банкинг» этого финучреждения.

Скорее всего, подобные системы покупки облигаций вскоре внедрят и другие банки страны . И хотя по валютным облигациям «Беларусбанка» 211 выпуска, которые предлагаются через интернет, можно получить только 5% годовых, но и это тоже неплохо, особенно если учесть, что номинальная стоимость 1 облигации - 100 долларов.

Не у всех есть сразу 5 тысяч долларов

А наибольший процент, как уже отмечалось, предлагает сегодня министерство финансов. Например, по валютным облигациям 204 и 209 выпуска предлагается ставка в 5,5% и 6,2% соответственно. По облигациям в белорусских рублях - на уровне ставки рефинансирования .

Гособлигации, размещаемые в торговой системе Белорусской валютно-фондовой биржи», на 9 сентября 2016 г.
Параметры	Облигации в иностранной валюте		Облигации в белорусских рублях
	Выпуск №204	Выпуск №209	Выпуск №292
Владельцы		Юр- и физлица (резиденты, нерезиденты)	Юр- и физлица (резиденты, нерезиденты)
Объем выпуска	100 000 долл. США	50 000 долл. США	50 000 000 руб.
Номинальная стоимость одной облигации	5 000 долл.США	1 000 долл.США	100 руб.
Цена продажи	текущая стоимость на день ее продажи		текущая стоимость на день продажи
Ставка процентного дохода	5,5% годовых	6,2% годовых	СР НБ РБ (18% годовых)
Срок продажи	15.01.2016-12.10.2016	17.02.2016-12.10.2016	20.06.2016-29.12.2016
Дата начала размещения
Дата погашения
Срок обращения	586 дней	1092 дня	1010 дней
Выплата дохода	ежеквартально	ежеквартально	1 раз в полгода
Размещено	87 155 000 долл. США	9 840 000 долл. США	490 500 руб.
Неразмещенный остаток	12 845 000 долл. США	40 160 000 долл. США	49 509 500 руб.

Из минусов облигаций минфина отметим их высокую стоимость: не у всех на руках может быть сразу 5 тысяч долларов, чтобы купить 1 акцию 204 выпуска. А акции 209 выпуска, хоть и стоят 1 тысячу долларов за штуку, будут погашаться только 13 февраля 2019 года. Такой долгий срок обращения ценных бумаг тоже может оттолкнуть потенциальных покупателей.

«Слишком большой, чтобы упасть»

Так какой же все-таки инструмент сбережений предпочесть: облигации или депозиты? Как пояснил сайт финансовый аналитик исследовательской группы BusinessForecast.by Александр Муха , в свете последнего снижения максимальной ставки валютных депозитов , этот вопрос становится все более актуальным для белорусов.

Как известно, сейчас происходит постепенное уменьшение объема валютных средств, которые хранятся на депозитах населения, - сказал Александр Муха. - Это, как я считаю, связано не только с тем, что белорусы стремятся сохранить уровень своих расходов на том же уровне, что и раньше, но и с поиском новых направлений для инвестирования , какими являются, в том числе, и валютные облигации. Таким образом, изменяется структура организованных сбережений населения.

К слову, по данным Нацбанка, на 1 сентября физлица приобрели валютные облигации банков на общую сумму 694,4 млн долларов - максимальный показатель в истории независимой Беларуси.

В целом же валютные сбережения населения в банках (валютные вклады, депозиты в драгоценных металлах и валютные облигации банков) на 1 сентября составили 8,371 млрд долларов.

Как отметил эксперт, некоторые банковские облигации сегодня обладают такой же надежностью, как и государственные облигации министерства финансов.

Например, «Беларусбанк» является too big to fail - слишком большим, чтобы упасть, - сказал он. - Следовательно, в его ценные бумаги можно вкладываться без особого риска. Более рискованными выглядят вложения в корпоративные облигации , но и они, как правило, обладают достаточной надежностью и более высокой доходностью по сравнению с депозитами.

А вообще, как советует Александр Муха, в инвестировании своих средств нужно соблюдать принцип «золотой середины».

Нужно, на мой взгляд, планировать, а потом и распределять портфель своих сбережений, - сказал аналитик. - Например, часть средств держать на депозитах, часть в облигациях - как государственных, так и банковских или корпоративных. Все это, в конечном счете, обеспечит более высокую доходность конкретному вкладчику и, следовательно, увеличит сумму его сбережений при сохранении адекватного уровня риска.

Текст: Юрий ЧЕРНЯКЕВИЧ